国债期货培训系列之国债期货大浪淘金.pdfVIP

国债期货培训 之国债期货大浪淘金 2014.01 上海中期研究所金融小组 刘文博 新浪微博：国债期货研究 目录  国债期货合约回顾  行情回顾与分析  市场展望及政策推演  策略推荐 国债期货基础 中期国债期货合约 项目 内容 合约标的 面额为100万元人民币，票面利率为3%的名义中期国债 可交割债券 合约到期月首日剩余期限为4-7年的记账式付息国债 报价方式 百元净价报价 最小变动价位 0.002元（每张合约最小变动20元） 合约月份 最近的三个季月（三、六、九、十二季月循环） 交易时间 上午交易时间：9:15—11 ：30 下午交易时间： 13 ：00—15 ：15 最后交易日交易时间: 上午9 ：15-11 ：30 每日价格最大波动限制 上一交易日结算价的±2 % 最低交易保证金 合约价值的2 % 最后交易日 合约到期月份的第二个星期五 交割日期 最后交易日后连续三个工作日 交割方式 实物交割 合约代码 TF 上市交易所 中国金融期货交易所 国债期货基础 最廉价交割债券（CTD Bond ）  由于使用票面利息作为贴现率不符合实际的利率期限结构，所以 通过转换因子调节可交割债券的价格存在偏差。  期货空头头寸的持有者会发现某种债券的交割成本低于其它债券 ，即买入某种国债用于国债期货交割的隐含回购利率较高。 数据来源 ：中国金融期货交易所 国债期货基础 最廉价可交割券交割债券？ TF1403部分相对廉价可交割券参数表（2014-1-3 ） 收益率 代码 简称 转换因子 交割利息 IRR(%) 全价 净价 剩余年限 久期 (%) 13附息国 130008.IB 1.0159 3.0106 6.1613 94.6089 92.2653 4.74 6.2932 5.6236