企业融资与资本市场讲义(pdf 31页)-精.pdfVIP

企业融资与资本市场 V2012.8 常见问题 问题一、为什么股权融资？ 问题二、资本市场能给企业什么？ 问题三、上市流程及注意点？ •为什么选择股权 融资？ 杜邦分析体系 • 净资产回报率= 资产回报率* 财务杠杆 资产回报率= 销售利润率* 资产周转率 财务杠杆= 总资产/ 所有者权益 融资分类的一个视角 一、公募 股权公募：主板、中小板、创业板 债权公募：银行业金融机构 二、私募 股权私募：创投机构 债权私募：中小企业私募债、民间借贷等 从财务报表看企业融资 资产 金融工具 负债和所有者权益 流动资产 流动负债 货币资金 理财 短期借款 借款 应收账款 商业信用，保理 非流动负债 存货 质押‐第三方监管 长期借款 借款 非流动资产 长期债券 公司债、企业债、中 票、短融、私募债等 固定资产 抵押和租赁 负债合计 无形资产 权利质押 实收资本 本金、IPO和私募 资本公积等 资产总计 负债和所有者权益合 计 企业为什么选择股权融资？ • 有多少本钱做多少事情 • 资本与资产比例合适性 • 浙江民营经济习惯了小资本，大资产 • 低成本银行融资时代的结束 • 主动和被迫共同结果 • 资本市场能给企业什 么？ 历史的回顾-美国铁路建设史 • 1829年，英国人斯蒂芬森在曼彻斯特和利 物浦之间修建了人类第一条铁路。 • 1835年，美国1000英里长的铁路，3只铁 路股票； • 1850年，美国1万英里铁路，38只铁路股 票； • 1865年，美国有了３万英里铁路，1/3的股 票都是铁路股票。 历史回顾-互联网经济 • 没有资本市场就没有互联网的经济。 • 泡沫之前，资本市场对于互联网经济烧 钱，点击率、市梦率。 • yahoo、google搜索广告收费 • facebook • 盛大的点卡 • 阿里巴巴：物流、信息流、资金流 • Apple ，APP 商业模式的探讨 • 技术平台 • 产业的定位 • 复制能力 新商业模式 • 中小板中70%、创业板中80%企业都属于“ 新高企”，创业板中近一半公司属于战略性 新兴产业范畴。 • 清科创投研究中心数据：最近六年间，创 投资本投向广义IT、环保节能、生物健康、 现代服务业的金额是投向传统行业的4倍。 故事在延续 • 物联网 • 智能电网 • 生物基因 • 页岩气 产业革命源于科技成于金融 进一步思考：定价方式 • 企业以市盈率定价。按企业的发展前景和 风险、持续盈利能力和创新能力、企业家 的综合素质来定价，要参考市场上同类上 市公司的市盈率水平。2010年以来VC投资 企业的