当前我国财政风险金融化问题分析研究.pdfVIP

摘要 摘要 从上个世纪70年代中后期，中国开始了一场深刻的具有历史意义的制度 变迁，其核心集中表现为由传统的计划经济体制向社会主义市场经济体制过 渡。从而，中国的经济、政治乃至整个社会进入了一个从时间上尚难以定论 的转轨时期。在这个时期，多种经济问题由于一个相对稳定的体制的打破而 竞相暴露出来，许多矛盾带有深深的经济体制转轨的烙印。 虽然从理论上讲财政资金和金融资金在社会经济生活当中各自扮演着不 同的角色，各自有着不同的运行机制，两种资金之间也确实存在着一个科学 合理的分工，在社会总资金中保持合理的比例，在经济调控中各司其职，然 而，正是由于我国目前处于经济转轨时期，历史上、体制上的种种原因使得 我国现阶段财政资金和金融资金的运行中存在着种种不合理的现象，资金运 用的不规范导致了两种资金运行的矛盾，摩擦不断．这种矛盾的积累不仅造 成了社会资金配置的低效率和不规范的交叉使用——银行资金财政化，更为 严重的后果便是：由财政资金的短缺而形成的财政风险成为银行风险的始作 俑者，从而导致财政风险的金融化。两种风险的累积和转换必将对我国经济 的平稳运行产生极大的威胁，因此有必要对此做深入的研究与探讨，寻求化 解风险的最佳方式和途径。 本文共分为五个部分； 第一部分：通过对国外大量典型案例的归纳、研究，论证了财政风险与 金融风险在表现形式上的高度相关性，原因是，金融风险不仅有其金融根源， 还有其财政根源。 第二部分：系统论述了财政风险的定义、表现形式，以及通过各个指标 较为客观地总结评价了我国的财政风险状况。总的来说，我国财政风险有如 下特点： 当前我田财政风险金融化问题研究 第一，从财政赤字上来看，我国赤字规模并不大，大大低于发达国家的 水平。但是，从改革开放以来，财政赤字年年攀升，已不是国家改变总供给 与总需求的主动调控措施。而且，我国存在数量巨大的隐性赤字，如欠发工 资、农业亏损挂账等；地方政府进行了大量形象工程、固定资产投资、基础 设施建设等，也形成了大量的地方财政赤字。若加上这部分隐性赤字和地方 财政赤字，我国的财政赤字状况更加堪忧。 第二，从财政支出上来看，我国财政支出存在明显不足，并且在支出结 构上存在不合理的分配，行政费用居高不下，文教科农支出捉襟见肘，财政 支出效率不高． 第三，从财政债务上来看，我国的国债规模并不高，尚有发债的空间； 但是从偿债能力上看，由于国债期限结构等原因，有一定的偿付风险。 第四，从财政政策上来看，我国财政政策的风险主要体现在运用上的非 市场性、对私人投资造成的“挤出效应”，以及与货币政策搭配上的不协调性 三方面。 ，； 正因为财政状况不佳，以及我国体制的特殊原因，财政风险逐渐向金融 领域转移。 第三部分：分析了我国财政风险向金融系统传导的途径，可以看到，尽 管财政风险和金融风险在微观层面各有不同，但是在宏观层面，有很大的联 动性，最终都将影响宏观经济的健康有序运行。本部分讨论了我国财政风险 金融化的传递途径，主要是以下三方面： 第一，国有企业的亏损转化为银行界的大量不良资产，引发银行风险。 当国家无法继续向国有企业投资，银行贷款就充当了财政投资和财政补贴的 角色，国有企业利用银行贷款继续经营以及向国家缴纳税收。这样的贷款迟 早变成商业银行的不良资产。 第二，财政赤字货币化。我国中央银行独立性程度不高，中央政府曾向 央行大额透支，另外，政策性银行的补贴和拨款很大部分也通过中央银行的 再贷款来填补，这些相当于向公众投入了功能强大的基础货币：另外地方政 府的赤字债务也向地方金融分支机构转嫁，导致银行信贷资金的财政化。 第三，金融系统的寻租行为。寻租行为虽然是很多行业和部门都存在的 现象，但是上世纪90年代以来出现的一大特点就是大量民营经济、银行、政 2 摘要 府之闻出现的三角关系。一方面企业向银行内部权利者的寻租导致行内官员 的腐败，另一方面基层商业银行在很多方面不得不受到政府的影响而发放贷 款。这些不良资产产生的原因，一是政府的全面