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无形资产是产业结构升级关键 　　不久前，苹果iPhone6盛大发布。由于提前泄露了细节，发布会并没有太多出人意料的新意。不过这丝毫没有影响到苹果新手机的销售，一部iPhone6的大陆水货价格炒到上万元人民币。 　　苹果公司凭借什么在竞争激烈的全球市场中推出划时代的iPhone，一路所向披靡？这值得中国企业思考和学习。当我们看到河南富士康公司将93吨首批iPhone6手机运往美国时，我们可曾想到，中国公司引以为豪的组装能力和生产能力，在iPhone产品利润的分配链中处于最低端？根据亚洲开发银行研究员邢予青和迪特（Neal Detert）的研究，2010年，苹果公司从每一部iPhone中所得的价值收益占44%；其余的收益在其他公司间分配，而中国仅得到2%，也就是说，在一部价格为321美元的苹果iPhone中，分配到中国的收益仅为6.5美元。显然，苹果公司的成功在很大程度上来自产品设计和营销，来自于有效管理复杂的供应链和销售链，而将制造环节外包给发展中国家。 　　过去的30年是中国经济高速增长和变革的30年，中国经过长期努力业已成为制造业强国，而今后很可能面临经济增长放缓的“新常态”，提振国内消费、加快企业产业结构升级以提升中国企业在全球价值链中的位置从而获取更多的利润，将成为新常态发展环境下的重要问题。 注重高价值环节的投资 　　典型的价值链“微笑曲线”简图来源于经济合作与发展组织的经济学家德克- 派拉特（Dirk Pilat）在国际会议上的一篇讲话。价值链包括多个经营环节，每个环节的高度大致体现该环节的价值创造能力，中间的制造环节创造出的价值能力最低，两端的环节则具有较高的价值创造能力。苹果iPhone的大部分价值创造，正好位于价值链的两端。 　　另一个例子是微软公司。美国马里兰大学教授、世界大型企业研究会（The Conference Board）高级顾问查理斯.霍顿（Charles Hulten）的研究表明，2006年，微软47%员工从事销售、营销和售后服务，40%员工从事产品研发，10%员工从事财务和管理，只有3%的员工在制造部门，也就是说微软有90%以上的员工在价值链两端的高价值环节。 　　价值链的每个环节都需要投入。有些投入是经常性开支，有的则是形成资产。例如制造环节需要机器、设备、厂房等有形资产投资，这是为我们所熟悉的；但价值链两端创造的无形资产则是我们不太熟悉的，而且它们通常也不被计入资产负债表。以公司长期投入而形成的研发方面的无形资产为例，它虽然在财务报表上不作为资产列项， 但它对苹果和微软这样的公司而言却是最为重要的资产。苹果2013年在研发上投入45亿美元，微软在2014年投入114亿美元。Charles Hulten估算微软2006年累积的研发方面的无形资产是机器设备账面价值的12倍。 　　再以价值链右端的品牌为例，《经济学人》杂志2013年的文章《品牌的作用》中引用了三个品牌研究公司估算的品牌市场价值，品牌价值最高的5个公司是谷歌、苹果、IBM、微软和麦当劳。饶有意味的是，这三个研究对各个品牌的估值存在着很大的差别，就如该文章副标题所说：“品牌是很多公司最有价值的资产，但它究竟值多少钱以及为什么值那么多钱则莫衷一是、众说纷纭。” 在该文章中，微软的品牌价值估计在500亿至900亿美元之间，即使按最低估值500亿计算，也是数额巨大。当然，这个估值是市场价值，并不是经济学按投入估算资产价值的永续盘存法。按照经济学界通常使用的品牌折旧率和永续盘存法，根据财务报表上记录的投入，Charles Hulten粗略估算出微软在销售和营销方面的无形资产2006年达到了270亿美元。 　　与此同时，企业的管理范围很广：员工、多条生产链、全公司范围的金融、法律和政府方面的事务等等。投入资金提高管理体系中各个职能部门的效能，投入资金用于员工的培训等都是无形资产投资。以麦当劳为例，员工培训是麦当劳经营之道的关键环节之一。麦当劳在其公司手册《加盟麦当劳》中要求新加盟的店主参加9个月的脱产培训，培训内容包括烹饪、清洁、会计、领导能力、人力资源管理、供应链管理和法律事务等等。如此系统、全面和密集的培训课程确保了麦当劳在世界各国的餐厅有效管理供应链、使用统一的店面设计、提供相似的食品。 无形资产是企业核心竞争力 　　很多和非制造环节相关、或和企业日常管理相关的资产实际上就是无形资产：产品研发投入、销售和营销投入、客户群的投入、人力资源投入和管理能力的投资等。之所以称无形资产，是因为它们没有实体，不像机器、设备、厂房那样“有形”， 它们大多源自公司内部的经营，也因此没有一个参考的市场价格佐以参照定价。它们虽然看不见摸不着，实际上却是企业的核心竞争力。 　　无形资产可以分为三类：软件数据、创新资产和经营能力。创新资产包括