货币政策与我国上市企业投资效率研究.docVIP

货币政策与我国上市企业投资效率研究 　　收稿日期： 2014-02-12 　　基金项目： 2013年中央高校基本科研业务费专项资金项目（JBK1307088）、2011年贵州省软科学项目（2012GZ78959、黔科合体R 字[2011]LKC2017号）及贵州财经大学重点学科专项建设经费资助 　　作者简介： 邱 静（1978―），女，浙江黄岩人，西南财经大学博士生，贵州财经大学副教授，研究方向：宏观经济政策与微观企业行为、公司财务。 　　摘 要：投资作为企业重要活动，其效率在一定程度上受制于货币政策的调整，货币政策通过作用于企业面临的投资机会与融资约束进而影响企业投资效率。运用我国上市企业数据研究发现，货币政策与企业投资效率存在显著相关，货币政策宽松时，企业投资效率较高，而企业所有权性质与所在地区对货币政策与投资效率的关系存在调节作用。本研究结论有助于理解在不同的货币政策状态下，企业投资效率变动的作用途径。同时，从微观企业行为视角评价宏观经济政策的有效性为有关部门制定经济政策提供了依据。 　　关键词： 货币政策；投资效率；投资机会；融资约束 　　中图分类号：F276 文献标识码： A 文章编号：1003-7217（2014）05-0034-05 　　一、引言 　　投资是企业重要的活动之一，是企业创造权益价值的驱动力[1]。企业投资行为不仅受到企业自身条件的约束，还