第5讲 外汇衍生工具详解.pptVIP

xueyan--tan * 第五讲 外汇衍生工具 Derivative Instruments of foreign exchange xueyan--tan * 金融衍生工具 Financial Derivative Instruments 金融衍生工具，又称衍生证券，衍生金融产品，是指其价值依赖于基本标的资产（Underlying Assets）价格的金融工具，如期货，期权，互换等。 因为其在融资，投资，套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了迅速的发展。 xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 金融期货合约 指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的 条件（包括价格，交割地点，交割方式）买入或 卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议。 合同中规定的价格就是期货价格Futures Price。 xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 期货合约与远期合约的比较： 标准化程度不同 交易场所不同 违约风险不同 价格确定方式不同 履约方式不同 合约双边关系不同 结算方式不同 *盯市Marking To Market xueyan--tan * 金融期货合约Financial Futures Contracts 期货市场的功能 转移价格风险的功能 价格发现的功能 金融期货合约的主要种类（按基础标的资产） 利率期货 汇币（外汇）期货 股票指数期货 xueyan--tan * 货币期货合约Currency Futures Contract 买入对冲 Long Hedge or Buying Hedge 指预期未来将在现汇市场上买入外汇，就先在期 货市场上以既定价格买入该种外汇的期货合同， 其数量、交割日都与现汇交易一致，目的是规避 该外汇升值的风险。 xueyan--tan * 货币期货合约Currency Futures Contract 美国某进口商2014年4月1日从瑞士购进价值1，250，000 CHF的一批货物，一个月后支付CHF货款。为防止CHF升值 而使进口成本增加，该进口商买入10份5月到期CHF期货合 约，每份面值125，000CHF，价格为CHF/USD1.0840。 假设一个月后CHF价格如下： 4月1日现汇汇率USD/CHF0.9223/26, 5月1日现汇汇率USD/CHF0.8825/26, 5月1日的期货价格CHF/USD1.1330。 那么该公司5月份支付CHF的策略是什么？其盈亏如何？ xueyan--tan * 货币期货合约Currency Futures Contract 卖出对冲 Short Hedge or Selling Hedge 指预期未来将在现汇市场上出售外汇，就先在期 货市场上以既定价格卖出该种外汇的期货合同， 其数量、交割日都与现汇交易一致，目的是规避 该外汇贬值的风险。 xueyan--tan * 货币期货合约Currency Futures Contract 美国某出口商2014年4月1日向瑞士出口价值1，250，000 CHF的一批货物，一个月后收到CHF货款。为防止CHF贬值 而使出口收入下降，该出口商卖出10份5月到期CHF期货合 约，每份面值125，000CHF，价格为CHF/USD1.1330。 假设一个月后CHF价格如下： 4月1日现汇汇率USD/CHF0.8825/26, 5月1日现汇汇率USD/CHF0.9223/26, 5月1日的期货价格CHF/USD1.0840。 那么该公司5月份售出CHF的策略是什么？其盈亏如何？ xueyan--tan * 金融期权合约Financial Option Contract 金融期权合约 是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格，称协议价格 （Striking Price）或执行价格（Exercise Price）购买或出售一定数量某种金融标的资产（Underlying Asset）的权利的合约。 *对于期权购买者来说，期权合约所赋予给他的只有权利， 而没有任何义务。作为给期权卖者承担义务的报酬，期权 买者要支付给期权卖者一定的费用，称为期权费（Premium） 或期权价格（Option Price）。 xueyan--tan * 金融期权合约Financial Option Contract 期权的分类 按期权买者执行期权的时限划分 *欧式期权，买者只能在期权到期日才能执行期权（即行使买进或卖出标的资产的权利）。 *美式期权，允许买者在期权到期前的任何时间执行期权。 xueyan--tan * 金融期权合约Financial Option