资本投资决策-收益与风险解析.pptVIP

调节聚焦理论 regulatory?focus?theory, （RFT） Higgins, E. T.，1997，Beyond pleasure and pain. American Psychologist, 1997,52: 1280-1300 人类行为动机的是如何产生的？ 个体在追求理想自我（the ideal-self）和责任自我（the ought-self）过程中存在两种不同的期望终极状态 理想终极状态：代表强烈的理想，是自身或重要他人对其的希望、愿望和渴望 责任终极状态：代表强烈的责任，是自身或重要他人对其的义务、责任和职责 两种调节聚焦 对两种不同期望终极状态的追求产生了两种不同的个体自我调节倾向 趋利（促进）型：promotion focus 避害（防御）型：prevention focus 调节聚焦与风险承担的关系 促进聚焦倾向的个体积极寻求创新 防御聚焦的个体会采取回避风险的谨慎行为 应用：创业者 M. Kannadhasan , 2009, Role of behavioral finance in investment decisions 风险规避与风险容忍度 绝对风险规避系数（Absolute Risk Aversion） ARA=- U’’(W)/U’(W) D= 0.5*ARA*σ2 相对风险规避系数（Relative Risk Av