基于战略的资本运营.pptVIP

资本经营的战略思路 资本经营的战略思路 产业整合 产业整合就是围绕一个投资目标，将产业链内不同的资本，组合成一个资本系统—— 投资资本共同体，开展资本的总体运动，发挥资本的综合效益。 整合困境 德隆在急速扩张的产业整合过程中, 存在三大问题的困扰。产业整合成为缺乏支撑的 空中楼阁。 资本运营的战略理念 德隆在上述战略思路的基础上形成了自己的理念：以商业菁英俱乐部的经营形式，致 力于整合中国传统产业，成为具有世界级影响力的战略投资公司。 德隆立意高远，在中国这个相当初级的 市场经济基础上全面开工且四面出击， 这倒像是个唐·吉珂德悲剧。 ■ 份额最大化 ■ 行业整合 ■ 人力资本 资本运营的战略理念——份额最大化 资本运营的战略理念——行业整合 人力资本运作 德隆所恪守的不是人力资源观念，而是人力资本观念，是一种资本投入。 组织粗放管理 企业家菁英俱乐部式的管理与日益庞大的组织结构产生冲突和不协调，以资本运作为 核心的粗放式管理与以产业经营为核心的精细化的管理发生矛盾。 人力资本与人力资源 德隆对于长、中、短期的投资组合节奏把握欠佳，对资金回流的时间掌握不到位。一 旦碰到宏观调控，立刻发生资金链断裂的危机。 瀛海威魂断资金链 GE熨平行业周期和经济波动带来的不确定性 中信泰富大举进军香港地产于电讯业市场 资本运营的战略结构——缺乏精巧互补的投资安排 长、中、短期的投资组合 资金链断裂 宏观 调控 德隆的金融和产业之间不但 不存在互补作用，而且是： 相互制肘、相互拖累 香港和黄的七大行业横向及内容互补性 资本运营的战略结构——产业横向及内容互补方面存在盲区 金融 产业 产业 相互支持、相互补充 第三部分——目录 ■ 资本经营的战略思路 ■ 资本经营的战略理念 ■ 资本经营的战略结构 ■ 资本经营的战略节奏 ■ 资本经营的战略成本 ■ 资本经营的战略环境 ■ 资本经营的整合能力 ■ 资本经营的执行能力 ■ 资本经营的企业文化 资本经营的战略节奏 战略管理体系的首要职能是战略预见，即预见未来形势和环境的变化。以经营预测代 替了战略预见的功能，失落是必然的。 经营预测代替了战略预见 ■老三股--- ---没有及时甩掉的地雷 ■大举拆散并出售苦心打造的产业链 预见未来 唐万新当时作出了现在看来是致命的决断。 为了维持高达200多亿的市值德隆每年要付出30多亿的融资成本。 资本经营的战略节奏——“老三股”，没有及时甩掉的地雷 陷入险境的德隆大量变卖还没有到成熟期、但现金流的潜力可观的资产、寅吃卯粮。 苦心养育的儿子当猪卖 资本经营的战略节奏——大举拆散并出售苦心打造的产业链 第三部分——目录 ■ 资本经营的战略思路 ■ 资本经营的战略理念 ■ 资本经营的战略结构 ■ 资本经营的战略节奏 ■ 资本经营的战略成本 ■ 资本经营的战略环境 ■ 资本经营的整合能力 ■ 资本经营的执行能力 ■ 资本经营的企业文化 资本经营的战略成本 是从整体考虑使企业处于内外和谐，适应环境，立于不败之地；是根据防败来指导选 择投资对象和投资方式，同时，根据战略防败的指导来研究和实施危机管理。 未来的不确定性可以折算成当前资产净现值的损失。过了边际收益临界点后，帐面净 资产增加得越多，其真实价值反而越来越小。 按净资产处置德隆持有湘火炬股权，全部系于它身上的产业就可能崩溃。 弃车保帅、寅吃卯粮，大举拆散并出售苦心打造的产业链。 战略成本控制是防败的重要工具 风险是可以作为成本来评估的 第三部分——目录 ■ 资本经营的战略思路 ■ 资本经营的战略理念 ■ 资本经营的战略结构 ■ 资本经营的战略节奏 ■ 资本经营的战略成本 ■ 资本经营的战略环境 ■ 资本经营的整合能力 ■ 资本经营的执行能力 ■ 资本经营的企业文化 资本经营的战略环境 德隆的战略投资需要长期投资的支持，而决不可能全靠短期融资来实现。 ■ 你要知道你是在把谁当作对手？ ■ 短融长投问题日益严峻 ■ 政策壁垒与产业转型的两难困境 德隆战略没有相应金融环境支持 德隆过高地估计了自己的智慧和当前中国的国情 当金融还被当作政治和经济“制高点”牢牢控制在政府手中时，无论是做资本家还是 金融家或许都是一种自不量力的举动。 资本经营的战略环境——你要知道你是在把谁当作对手？ “短融”问题一直困扰着民企的可持续发展 今天绝大多数民企根本不可能在中国的银行或股市，得到长期项目所需要的长期投资。 “重型化之坎”导致一大批民企倒下。 资本经营的战略环境——短融长投问题日益严峻 民企处在政策壁垒与产业转型的两难困境之中 中国重化工业化的转型给了民企一个巨大的 机会，但由于相应的金融资本的发动恐怕还 没有准备好，以短期融资做长期项目的民营 “体质”自然显得异常脆弱