贵州茅台X年度财务报告分析.pptVIP

总体框架： 一、公司简介 二、偿债能力分析 三、营运能力分析 四、盈利能力分析 五、发展能力分析 六、杜邦分析体系 七、建议和总结 公司简介—公司介绍 贵州茅台酒厂集团总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔的茅台镇，地处东经 106°22′，北纬 27°51′ ，海拔 423 米，现占地面积 220 万平方米。 国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司（以下简称集团公司）， 1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立， 2001 年 8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。 证券代码：600519 证券简称：贵州茅台 公司名称：贵州茅台酒股份有限公司 茅台酒是世界三大名酒之一，同英国苏格兰威士忌和法国柯涅克白兰地并称为“世界三大名酒”。 贵州茅台酒股份有限公司是国内白酒行业的标志性企业，茅台酒历史悠久，源远流长，是酱香型白酒的典型代表，享有“国酒”的美称。 公司简介—公司荣誉 1915 巴拿马国际博览会金奖 1986 法国巴黎第十二届国际食品博览会金牌奖 1989 北京首届国际博览会金奖 1992 美国国际名酒博览会金奖 1989 中国首届食品博览会金奖 1994 全国企业最高奖----金马奖 1994年（美国）“纪念巴拿马万国博览会80周年名酒品评会”特别金奖第一名 2008 茅台在《福布斯》全球两千强的排名上涨了600多名茅台是中国国宴用酒。 2008年，贵州茅台集团企业徽标获中国驰名商标称号 公司简介—销售图 贵州茅台偿债能力分析 短期偿债能力 长期偿债能力 贵州茅台2010—2012年度营运能力指标 2012贵州茅台与五粮液各项营运能力指标对比（1） 五粮液的存货周转率高于茅台，贵州茅台的存货周转率小于1，说明茅台的存货水平比五粮液高，质量可信度较好。相比可以发现两公司今年的总资产周转率趋同，资产管理还行。而茅台固定资产周转率略低，应适当加强管理。 2012贵州茅台与五粮液各项营运能力指标对比（2） 贵州茅台应收账款周转率明显高于五粮液，说明茅台应收账款风险远低于五粮液，其中可能是由于茅台的信用政策较不宽松导致。 盈利能力分析 销售净利率 资产净利率 销售毛利率 盈利能力分析：销售净利润率 结论： 从以上三年数据可得贵州茅台的销售净利润率明显高于五粮液的销售净利润率！2008年至2010年茅台有下降的趋势，之后呈现上升趋势，而五粮液虽然近五年一直呈现上升趋势，可是茅台的销售净利率明显高于五粮液，说明茅台赚取利润能力比五粮液要强。 盈利能力分析：资产净利率 结论： 资产净利率是净利润与平均资产总额的比值，该指标越高表明资产的利用效率越高。从08到10年茅台的资产净利率有下降的趋势，可能是因为茅台在运用资产增加收入和节约资本使用等方面有一个下降的过程。而五粮液变动幅度不大，说明企业利润的稳定，具有良好的获利能力。可是从整体上看，贵州茅台的资产净利率明显高于五粮液，说明茅台的盈利能力较强。 盈利能力分析：销售毛利率 结论： 但从五粮液来说，企业销售毛利率呈现上升趋势，说明企业的获利能力逐年在稳定提高，公司有良好控制能力，具有形成利润的保证。与茅台比较，可以看出茅台的销售毛利率远远高于五粮液。原因是茅台的高位酒所贡献的毛利润远远大于五粮液，而且销售利润率也高于五粮液。 2012年度贵州茅台发展能力分析 主营业务收入增长率比较 2008年至2010年五粮液收入增长一直高于茅台，说明茅台销售情况不行，但在2011年、2012年实现反超，销售状况改善，但2012年优势差距缩小，茅台需加强销售管理，保持优势。 销售增长率不断上升，越来越快，盈利能力很强，12年下滑但较前几年相比仍保持着快速发展势头。 资产增长率呈稳步增长趋势，发展前景好 2012年度贵州茅台与五粮液发展能力 比较 二 净利润增长率 净利润增长率比较 贵州茅台净利润近2年实现较高增长。前3年虽有增长，但没五粮液好，2011年有所改善但2012年又略低于五粮液，所以茅台应该多关注成本和相关费用问题，以此来提高净利润。 杜邦分析体系 股东权益报酬率=主营业务净利率* 总资产周转率*平均权益乘数 总资产报酬率=主营业务净利率*总资产周转率 贵州茅台财务分析总结语 优势：就目前的市场看来，茅台是占据相当大市场地位，具有龙头作用。其偿债能力很强，对于债权人的安全保障程度很高，营运能力水平上升，盈利各项利润率高于同行业，发展前景很好。 劣势：企业不擅长利用负债筹资，利用财务杠杆的程度不够。对股权资本的依赖性较大，且呈逐年递增之势。 综合建议：应该加强对资产的管理水平。有效利用负债经营，继续坚持高利润的精