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实物期权在价值评估中的应用研究 贺文嫒 2006年4月 摘要 一些特殊资源如专利权、专利技术、土地使用权、自然资源本身具有期权价 值，而传统的评估方法如成本加和法、现金流折现法等无法客观地评估这些资源 的公允价值，而期权定价模型长期以来又局限于金融期权的评估与应用，因此很 有必要将金融期权的定价方法应用到对实物期权的评估中去。本文首先阐述了实 物期权的概念，进而深入探索了实物期权的基本特征，在此基础上对实物期权进 行了科学分类，将其分为延迟期权、扩张或收缩期权、放弃期权、变更期权、增 长期权、复合期权及彩虹期权。与此同时设计了实物期权的定价模型，并以专利 权价值评估和自然资源价值评估为例，阐述了实物期权在价值评估中的应用过 程。同时指出了实物期权在价值评估应用中的适用性和局限性。 中图分类号：F8 关键词：实物期权；B-S模型；价值评估 II ResearchofReal inValueAssessment Application Options He Wenyuan Aprit，2006 Abstract Some suchaS resources special fight，patenttechnology,landemployment patent andnatural resourcehave value fight option assessment method一一CostPlus CashFlowmethodand method，Discounted others， Call notassessthefairbasedvalueofthoseresources 0砒ion oboectirely．AndPricing Modelislimitedtoand infmancial to only necessary applied option．Therefore．it’S methodtothe ofreal thefinancial assessment apply optionpricing options．This article with real furtheredintothebasiccharacters the of began concept options，then ofreal real into todefer andbasedonw