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论我国资本市场效率与金融发展政策选择 论文题目 论我国资本市场效率与金融发展政策选择 摘 要 本文第一部分是分析资本市场效率理论和金融发展理论 将资本 市场效率与金融发展政策选择相结合 在介绍资本市场效率理论时 首先将效率分为内在效率与外在效率 进而根据证券市场上价格对不 同信息反映程度不同 将资本市场分为弱型效率 半强型效率 强型 效率市场 金融发展理论主要是按照其发展过程 介绍了麦金农 肖 理论 麦金农 肖扩展学派以及 年代理论家的理论 本文所采纳 的理论观点就是 年代理论家的金融约束理论 第二部分对我国资本市场效率进行实证研究 指出我国资本市场 尚处于弱型效率 同时对金融发展与经济增长进行了相关性实证分 析 得出结论是 我国股票市场与经济增长之间缺少明显的正相关关 系 金融中介体发展与经济增长之间是正相关关系 债券市场发展不 足 通过实证研究与对我国金融环境的具体分析 为第三部分我国金 融发展策略选择打下基础 文章第三部分提出对我国当前金融发展政策选择 分别对金融压 抑 金融自由化 金融约束政策进行了可取性分析 对于金融压抑的 分析 本文主要从理论及实践后果两个方面论证金融压抑在我国不可 取 对于金融自由化主要是从条件分析入手 指出我国尚不具备实行 第 1 页 共 55 页 论我国资本市场效率与金融发展政策选择 金融自由化的实质性条件 通过上文理论与实证研究 本章最后一方 面主张金融约束政策 其中指出必要性和可行性 同时提出金融约束 的具体执行策略 另一方面在实证分析基础上对我国金融发展体系进 行了选择 本文认为应当大力发展以银行中介体为主的金融市场体 系 规范股票市场 同时积极发展债券市场 本文的最后一部分对我国金融约束条件下的两个重要问题进行 分析 其中之一为规范股票市场 另一个是大力发展债券市场 对于 如何规范股票市场 本文主要从宏观的制度完善和微观的上市公司业 绩评价两个方面入手的 资本市场效率提高 必须实现 两条腿走路 那么债券市场的大力发展势在必行 本文主要分析了发展债券市场的 必要性及具体发展对策 同时对于国债市场也提出本文的观点 即 国债市场的金融作用大于财政作用 最后归结与一点是 在金融约束 政策下提高资本市场的效率――规范股票市场 发展债券市场 关键词 资本市场效率 金融发展政策 金融约束 规范股票市场 发展债券市场 第 2 页 共 55 页 论我国资本市场效率与金融发展政策选择 Abstract: Capital market is the essential element of the market economy system. The first part of this article focus on the efficiency of capital mark, based on development of finance, combine the ECP and DOF. The second part participates mathematical analysis on developme- nt of finance and economy development, which makes a base for the third part by performing detail analysis of finance environment in our country. And the third sets forth a series of tactics for present finance development in China. One is finance restrain policy, put forward concrete executive choices, including its’ necessarily con- dition and feasible requirement. The other, based on the mathema- tical analysis, do choose t