第一章_导论资料.pptVIP

——对冲价格风险 ——多元化筹资 ——降低融资成本 ——风险管理工具 三、功能 1、套期保值者 例：一美国公司将在90天后必须支付给英国公司100万英镑，该公司即以汇率$1.6买入100万英镑的远期合约套期保值。（1）如果 90天后，汇率为$1.7，美国公司套期保值成功否？（2）如果 90天后，汇率为$1.5，美国公司套期保值成功否？（3）如果当初美国公司购买一个期限为90天，执行价为汇率$1.6，数量为100万英镑的看涨期权进行套期保值，其结果任何？ 解?（1）远期合约获利，（1.7—1.6）X100万= $10万，即比起不作套期保值少支付$10万，成功。 （2）远期合约损失，（1.5—1.6）X100万=- $10万，即比起不作套期保值多支付$10万，结果不理想。 （3）如果汇率为$1.7，则执行期权，套期保值成功;如果汇率为$1.5，则不执行期权，套期保值成功，损失期权费，但结果比起远期合约优越得多。 四、交易者类型 2、投机者 ——通过对合约短期的买进卖出以赚 取买卖价差的交易者。 3、套利者 ——即瞬态进入两个或多个市场的交易， 以锁定一个无风险收益的投资者。 跨市套利 跨期套利 跨商品套利 四、交易者类型 五、交易类型 交易所竞价交易 场外交易 自动配对电子系统 六、作业 1、在为1997年7月。某采矿公司新近发现一个小存储量的金矿。开发矿井需要6个月。然后黄金提炼可以持续一年左右。纽约商品交易所设有黄金的期货合约交易。从1997年8月到1999年4月，每隔两个月就有一个交割月份。每份期货合约的金额为100盎司。采矿公司应如何运用期货市场进行对冲？ 2、一种股票的现价为94美元，执行价格为95美元的3个月期的看涨期权价格为4.70美元。一位投资者预计股票价格将要上升，正在犹豫是购买100股股票，还是购买2 000份看涨期权（20张期权合约）。两种策略都须投资9 400美元。你会给他什么建议？股票价格上升到多少时，购买期权会盈利更大？ * ——南航JTP1：券商最大的摇钱树 据民族证券估算，在2007年，仅在南航JTP1上，中信证券就赚了55.4亿元。 依次是：招商证券12.5亿元 广发证券12.0亿元 光大证券11.8亿元 海通证券10.8亿元 申银万国10.1亿元 东方证券的10亿元。 据民族证券统计，仅仅半年的时间，南航JTP1就为26家券商获取了203.6亿元的利润。 ——南航JTP1：券商最大的摇钱树 根据QQ网提供的资料，2007年几大券商创设产生的利润为： 中信证券66.76亿 招商证券18.82亿 光大证券17.61亿 广发证券17.14亿 国泰君安14.85亿 海通证券14.73亿 东方证券12.15亿 国信证券11.88亿 华泰证券10.74亿 申银万国10.48亿。 以上合计195.16亿 ——南航JTP1以3厘钱谢幕 最后一只股改认沽权证南航JTP1于08年6月13日大跌97%，以3厘钱谢幕。尽管其价值归零之路走得并不顺畅，但在最后一个交易日，南航JTP1仍以市场预想中的方式完成了它的“告别演出”。南航JTP1交易到期以后，历史上15只股改认沽权证全部离场，而33只股改权证也仅剩下正处于行权期的深发SFC2一只。 ——认购权证 指持有认购权证者，可在规定期间内或特定到期日，按权证约定价格向发行人购买标的股票。 与目前流