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风险投资与融资创新 摘 要 我国的风险投资业，在1998年国家政协一号提案的号角下，一 度获得了飞速发展。然而好景不长，在2001年纳斯达克泡沫破灭之 后，我国的风险投资也随美国及国际风险资本市场开始走向沉寂，直 到最近才出现缓慢回升的迹象。但正是在这种趋冷的环境下，使得真 正做风险投资的人们，包括实业界和理论界，开始更冷静地探索中国 风险投资的发展之路。正是基于这样的认识，本文就风险投资从融资 与创新的角度进行分析，以期抛砖引玉，引发学界更深层的思索。 论文采用的是实证分析和规范分析相结合的论证方法。全文共分 六章，前言部分，首先介绍了选题背景和意义，接着在第一章主要阐 述了风险投资的概念、产生发展的历程、风险投资的本质特性，最后 从熊彼特的创新理论出发分析了发展风险投资的重大意义。第二章和 第三章分别从风险投资这一新型融资方式的市场供给和市场需求来 进行分析。在第二章中，先简单的介绍了风险资本的来源，接着从我 国的实际出发论述我国风险资本来源的可行途径，并提出当前要着力 发展以企业、养老金及保险基金等机构投资者为主渠道的风险资本供 给体系。在论述了风险资本的供给之后，接着在第三章又对风险资本 的需求进行了探讨，首先分析了风险企业的生命周期各个阶段及其资 金需求规律，然后结合我国的实际从新兴中小企业的初次创业和现有 企业的二次创业两个层面对风险资金的需求进行了定性分析。 第四章运用信息经济学、交易费用的相关理论对风险投资的融资 机制进行阐述。首先在简要介绍了信息经济学及交易赞用的相关理论 与融资方式后，详细地对风险投资的融资机制进行了分析，指出其是 适应知识经济时代融资的发展。第五章，对风险投资的结果(收益) 即风险资本从风险企业的退出进行了阐述，并提出构建我国风险投资 退出机制的现实选择是完善以企业购并为主渠道的退出体系。最后一 章再一次回到企业融姿的角度论证发展我国风险投资的必要性，并就 目前我国风险投资的发展现状及存在的问题进行了分析，最后提出了 相应的对策建议。 关键词：风险投资 融资 融资创新 INNOVATl0N ANDFINANCE VENTURECAPlTAL ABSTRACT the in Withthe of most theChinese calling proposal important 7 sPoliticalConsultativeConferencein1 venture People 998，Chinese had made ithadnotsustmnedtoo capitaleverbeen rapidprogress．But thebubble of in market，venture NASDAQ long，after bursting capital also until China dreary,it gets beginsimprovementslowlyrecently．But this whois