上市公司股权结与股息政策优化研究——以泸天化股份公司为例.pdf

内容摘要 当前，上市公司已经成为中国经济发展的重要推动力量。但受制 于历史因素，上市公司的股权结构还并不完善，股息政策也缺乏系统 性和稳定性，这严重影响到公司的长远发展和价值最大化，优化上市 公司的股权结构和股利政策非常必要。 本文首先分析了上市公司股权结构形成的原因和影响。股权结构对 公司绩效、治理模式具有重要的影响。影响一国公司股权结构的因素 是多方面的，但证券市场监管水平的差异和对中小投资者的法律保护 程度差异是主要的因素。当前中国上市公司股权结构、证券监管及法 律环境造成了公司治理及绩效中的诸多问题。 在大多文献中，上市公司“一股独大”的现象都被认为是低效率 的。我们采用主成分分析和多元回归的统计方法，系统分析r股权集 中程度、第一大股东性质与综合业绩的相关关系。并得出结论：股权 集中度与综合业绩存在正相关关系，第一大股东为国有行政性单位的 上市公司较第一大股东为非行政性单位的上市公司的综合业绩要著。 “一股独大”的股权结构并没有诸多文献中所斥责的那样差，对 泸天化股份公司而苦，应在保持泸天化集团控股地位的同时，采取一 些措施来降低泸天化集团在股份公司中持有的股份比例，以优化股权 结构，为所有股东谋求更多的利益，最大化上市公司的价值。 随着中国证券市场逐渐走向成熟，机构投资者进入证券市场比例的 不断加大、力量不断增强，业绩优良且稳定增长的公司，如能采用平 滑的、比较稳定的、能够连续派现股息政策，对机构投资耆更具有诱 惑力，泸天化的股利政策应向此靠拢。 关键词：上市公司、股权结构，股息政策 Abstract Asan ofChina’S promoter economy，public important are the role tohistorical today．Due corporationsplayingleading structure isnot restrictions，the of ownership publiccorporation andthedividend lackof and perfectlyorganized policies system influencethe stability，whichseverely long-termdevelopment andthe value becomes companymaximization．Therefore，it to the structureand ownership criticallyimportantoptimize the dividend of policiespubliccorporation discussesthecausesand tothestructure We consequences of of Public st