中国企业美国股市场反向收购上市的操作策略.pdf

中文摘要 目前在中国.上市实行核准制，使众多有发展前景。有较好业绩又急需资金扩展的优良企业难 以实现股市集资的愿望。据有关报导统计.中国有3000多家企业希望上市，但每年能够在中国上市 的企业不足100家。由于政策限制，民营企业更难争取到上市机会。再者，中国证券市场规模相对 很小，实在也难以照顾到国有中小企业，更不用谈民营企业了。随着中国企业家对海外资本市场的 逐步了解，越来越多的企业家开始把日光转向海外资本市场，尤其是具有世界最雄厚资金的美国资 本市场。 美国有三大主要的证券交易市场— 纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克市场，此 外，也有针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场OTCBB.OTCBB是由纳斯达克管理的股票 交易系统，众多公司的股票先在此系统上市，获得最初的发展资金，通过一段时间的扩张积累，达 到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到这些市场。 反向收购上市是美国自1934年开始实行的一种简捷的合法上市方法，上市成本低，时间快，而 且欲上市企业采取此途径可以100%保证获得上市，避免了直接上市的高昂费用与上市流产的风险。 因此目前采取反向收购上市的企业越来越多，去年上市的企业比前年增加了三倍。 本人选取 “中国企业美国股票市场反向收购上市的操作策略”作为论文研究方向，是试图通过 研究通过反向收购在美国上市的中国企业在股票市场上的表现的理论与实践，对中国企业美国股票 市场反向收购上市的操作有一个理性的认识。 本文首先介绍了美国股票市场及上市模式，对西方收购理论进行了评价，并分析了中国企业美 国股票市场反向收购上市的现状，接着重点阐述中国企业反向收购上市的动因、市场表现、收益以 及利弊分析。本文的结论是。随着反向收购上市的中国企业数量的增加，如何操作及规避风险对企 业的影响越来越大。最后，对中国企业反向收购上市发展中的问题，提出了具有较强针对性、操作 性的意见和策略。 中文关键词:反向收购上市 初次公开上市 做市商 投资者关系 美国证券交易委员会 风险规 避 融资渠道 分类号:F830.91 ABSTRACT Atpresent,manydistinguishedenterpriseswithperfectperspectandexcellentaccomplishmenetin Chinawithcapitalneedsaredifficulttogolistingduetothestrictapprovalsystem.Thereareover3,000 enterpriseswaitingforlistingbutonly=100ofthemcanlisteveryyear.Furthermore,privately-owned enterprisesareevenmoredifficulttobelistedduetopolicyrestriction.Becauseofthesmallscaleof domesticstockmarket,state-ownedmediumandsmallenterprisesarehardtobelisted,notmentioning thoseprivately-owned.AsthegradualfamiliarityofChineseenterprises,moreandmorepeopleareturning theirviewtooverseascapitalmarket,esp.theU.S.marketwiththemostabundantcapitalintheworld. Thereare3mainsecuritiesmarketintheU.S.NewYorkStockExchange倒YSE),AmericanStock Exchange(AMEX)andNationalAssociationofSecuritiesDealerAutomaticQuotation(NASDAQ),plus theOverTheCounterBullitinBoard(OTCBB)whichwasspeciallysetupformediumandsmall enterprises.OTCBBisaquotationsystemunderNASDAQ,manyenterprisesgetlistedherefirstand obtaincapital.Afterdevelopmentandexpansion,theywillupgradetoNASD