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货币政镶的有效性与欧元国际竞争力的决定 论文摘要 论文摘要 欧元的诞生是欧盟各国中央银行货币政策协调的结晶。欧元的启 动和运行为欧盟经济整体协调发展提供了一个良好的发展空间，其不 仅有利于欧盟自身经济实力的提高，而且也是对国际货币竞争格局的 一次重大调整。但欧元能够在多大程度上重整国际货币竞争结构，对 均衡的国际货币体系的形成将发挥多大程度的影响，仍然是～个值得 探讨的课题。 本文首先从历史角度回顾了西方不同流派的经济学家对货币是否 中性、货币政策是否有效之争，从中得出货币政策很重要，但作用有 限的结论。为了进一步验证这一结论，又考察了二战后以美、英、日、 德为代表的西方主要国家货币政策实践情况。其中重点分析了西方主 要国家在货币政策最终目标、中间目标和政策工具选择中的“两难牲” 和同步性，提出了西方各国中央银行在货币政策目标、货币政策工具 选择上呈现趋同化趋势的看法，并认为这一趋同性不仅是西方各国中 央银行货币政策有效性降低后的必然选择，而且这一趋同性也进一步 使得各国中央银行的货币政策难以成为货币竞争的最有力支撑。接着 本文把欧元的诞生和运行置入这一理论框架下进行了分析，指出欧元 的启动是欧盟各国中央银行在货币政策上进行协调的直接结果，欧元 的启动和运行是对国际货币竞争格局的一次重大调整，也有利于国际 货币体系均衡发展，但由于欧洲中央银行在货币政策目标和货币政策 工具的选择上并未跳出传统的“圈子”，因此，欧洲中央银行货币政策 也难以成为欧元国际竞争力提高的最有力支撑，同时，本文针对欧盟 经济自身的弱点提出了欧元国际竞争力的决定因素：欧盟产业政策的 取向，欧盟企业的创新能力和以企业为主体的核心产业国际化程度。 本文在分析方法上采用了理论和实证相结合，一般与具体相结合 的分析：既分析了货币中性与否的理论之争，又分析了西方国家货币 政策的实践活动；不仅分析了西方主要国家货币政策的发展趋势，同 时又分析了欧盟货币政策的具体特征。 货币政簧的有效性与欧元国际竞争力的决定 引言 引 言 早在1962年，欧共体就提出了建立欧洲经济货币联盟的想法。1969 年12月，欧共体(EC)首脑会议决定建立经济货币联盟，把成立欧洲 首脑会议决定建立欧洲货币体系(EMS)，欲创建一种共同货币“欧洲 报告》，把建立欧洲货币联盟，创建单一货币作为欧共体的主要目标。 1992年2月《马斯特里赫特条约》(简称《马约》)在荷兰签署，欧洲 联盟(EuropeanUnion)取代了欧洲共同体，对实现欧洲统一货币的 措施和步骤作了具体安排并提出了时间表。1998年5月欧盟特别首脑 会议正式确立奥地利、比利时、芬兰、法国、德国、爱尔兰、意大利、 卢森堡、荷兰、葡萄牙、和西班牙11国成为欧元创始国，于1999年1 Central 面使用欧元，各国货币开始退出市场。2002年7月1日，欧元将取代 各国货币而成为欧洲统一货币。 欧元的诞生是欧盟各国央行货币政策协调的结晶。欧元的启动不 仅对欧元区产生了巨大的经济效应(区内汇率消除、交易费用降低； 创立了一个稳定的金融环境等)，为欧盟经济发展提供了一个良好的发 展空间，而且也是对国际货币体系的一次重大调整。但欧元能够在多 大程度上调整国际货币竞争结构，对均衡的国际货币体系的形成将发 挥多大程度的影响，欧盟货币政策对欧元运行及欧元竞争力的提高作 用如何，仍是一个值得探讨的课题。 货币政镱的有效性与欧元国际竞争力的决定 从经济学诞生起，对于货币能否影响经济，货币政策是否有效，货 币政策能否影响实质经济(就业、产出等真实经济变量)，货币政策到 底起什么样的作用，也就是货币是中性的还是非中性的，一直存在着 激烈的争论。尽管目前大多数实证研究都表明货币政策能够系统显著 地影响就业和真实产出，但其争论还在继续。货币理论的中心任务在 对于货币量、价格总水平、总产出等之间的相互关系，一直是货币理 论研究的主线。货币中性与否主要涉及三个问题：货币能否系统地影 响产出；货币与产出之间是否存在稳定的联系；货币当局能否控制货 币。其中货币能否系统地影响产出是决定货币中性与否的关键。历史 上有很多理论对此问题进行了