证劵投资学第1章解析.ppt

主要当事人 基金投资人 基金管理人 基金托管人 金融衍生工具的涵义 以基本的金融工具为基础，如债券或股票，并且它的价值取决于这种基本的金融工具。 举例： 股票期权赋予它的所有者在特定时间以特定价格，买进或卖出该期权所标的的股票的权利。从这个意义上讲，股票期权是基于一种股票之上的，该股票被称为期权的标的物或标的物证券。由于股票期权不能离开他所依附的标的股票而存在，所以我们称股票期权是衍生于股票的。又因为股票是金融工具，所以股票期权是衍生金融工具。 金融衍生工具的产生 汇率和利率的波动使一项跨国的或长周期的经济活动的结果变得难以预测，为了转嫁风险和规避监管，在竞争压力和利益的的驱使下，各种金融衍生工具应运而生。 期权公式的问世 布莱克（Fischer Black)和舒尔斯(Myron Scholes) 1973年发表了第一个期权定价公式，极大地推动了衍生工具市场的发展。舒尔斯和默顿也因此获得1997年诺贝尔经济学奖。现在，布莱克-舒尔斯定价公式（Black-Scholes pricing formula)已被金融衍生工具参与者广泛接受。 金融衍生工具的主要类型 根据产品形态，可以分为远期、期货、期权和互换四大类。 根据原生资产分为四类，即股票、利率、汇票、商品。 根据交易方法，可分为场外交易和场内交易。 利率互换：一个例子 假定一家商业银行有一由5000万美元5年期固定利率的商业