论建立我国企业人治理结构的路径.pdf

主要内容 本文共分五章，主要内容简述如下： 第一章 问题的提出。本章以上市公司为例，指出我国企业效率 长期低下的重要原因是我国企业未建立起真正有效的法人治理结构。 公司治理结构关系到公司的存在和发展，同时也影响着金融市场的质 量。我国已加入WTO，如果还不能在制度创新上有所突破，推动企 业发展，我国企业在国际竞争中将处于很被动的地位。国企改革的方 向已明确，就是有所为，有所不为，减持国有资产是一条一活百活之 路。 第二章 现代企业制度。本章主要是利用现代企业理论探讨经济 活动中的最核心问题——激励约束问题。现代经济学认为，企业是一 种契约，由于信息的不对称性和契约执行的成本，企业契约是不完整 的。空白区的控制权掌握在代理人手中，企业经营剩余也在相当程度 上取决于代理人的努力程度。由于在契约执行过程中，代理人拥有私 人信息，使得委托人对代理人拥有的能力信息和努力方式信息不能事 先完全掌握，这种状况的存在使得委托人无法确保代理人是否有能力， 是否尽责地实现委托人利益的最大化。在这种被动条件下，委托人的 任务就是设计一种契约诱致代理人按照委托人的利益行为，实施激励 性契约。 现代企业制度有两大特征：一是契约的不完整性。企业合约之所 以是不完备的，除了诸多的不确定性外，人力资本的产权特性决定了 企业合约的不完备性。正是由于契约的不完备性，使得企业拥有了可 以激励人力资本的物质基础和制度空间，正是由于人力资本的特殊性， 使得企业激励机制变得有意义、有价值。二是资产委托代理制。委托 代理制确保了资源的优势互补，但也带来了代理成本问题。代理成本 形成的根本原因是委托人和代理人之间信息不对称以及信息的收集和 行为的监督需要成本。从理论．一卜讲，代理成本问题是不可根除的，单 纯从减低代理成本角度看，如何使委托人和代理人的效用函数趋于～ 主要内容 本文共分五章，主要内容简述如下： 第一章 问题的提出。本章以上市公司为例，指出我国企业效率 长期低下的重要原因是我国企业未建立起真正有效的法人治理结构。 公司治理结构关系到公司的存在和发展，同时也影响着金融市场的质 量。我国已加入WTO，如果还不能在制度创新上有所突破，推动企 业发展，我国企业在国际竞争中将处于很被动的地位。国企改革的方 向已明确，就是有所为，有所不为，减持国有资产是一条一活百活之 路。 第二章 现代企业制度。本章主要是利用现代企业理论探讨经济 活动中的最核心问题——激励约束问题。现代经济学认为，企业是一 种契约，由于信息的不对称性和契约执行的成本，企业契约是不完整 的。空白区的控制权掌握在代理人手中，企业经营剩余也在相当程度 上取决于代理人的努力程度。由于在契约执行过程中，代理人拥有私 人信息，使得委托人对代理人拥有的能力信息和努力方式信息不能事 先完全掌握，这种状况的存在使得委托人无法确保代理人是否有能力， 是否尽责地实现委托人利益的晟大化。在这种被动条件下，委托人的 任务就是设计一种契约诱致代理人按照委托人的利益行为，实施激励 性契约。 现代企业制度有两大特征：一是契约的不完整性。企业合约之所 以是不完备的，除了诸多的不确定性外。人力资本的产权特性决定了 企业合约的不完备性。正是由于契约的不完备性，使得企业拥有了可 以激励人力资本的物质基础和制度空间，正是由于人力资本的特殊性， 使得企业激励机制变得有意义、有价值。二是资产委托代理制。委托 代理制确保了资源的优势互补，但也带来了代理成本问题。代理成本 形成的根本原因是委托人和代理人之间信息不对称以及信息的收集和 行为舶监督需要成本。从理论一卜^讲，代理成本问题是不可根除的，单 纯从减低代理成本角度看，如何使委托人和代理人的效用函数趋于一 致，把委托人的目标函数变成代理人效用函数中的变量，才是问题的 解决方案。 公司治理结构主要是界定企业相关利益主体之间的相互关系，其 核心是契约制度。从提高公司绩效的角度看，公司治理结构不但考虑 管理层的“不积极”问题，还要考虑“不称职”问题：从利益机制上 看，公司治理结构所要回答的是如何保证外部投资者的合法权益不被 企业的内部人侵吞。通过对企业制度演变过程的考察，我们发现：自 然人制度和合伙人制度是维护所有者权益最有效的制度，而现代企业 制度是适应社会化生产发展的经济组织的最佳形式，其创立，完善是 围绕委托代理制展开的。在知识经济时代，现代企业制度的创新又具 有了新的特征：