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登陆美国纳斯达克全美证券商协会自动报价系统 National Association of Securities Dealers Automated Quotations　英文缩写：NASDAQ简称：纳斯达克 新股发行审核制度：注册制 美国证券交易委员会 Securities and Exchange Commission（SEC） 注册制内涵：披露原则 自由，市场经济教育宽进严出 审核两个关键点 ★有疑问是因为不符合披露原则 ★不审核真实性，保留事后追究权利 纳斯达克NASDAQ 纳斯达克概况 ★世界第一家电子证券交易市场 ★全球第二大证券交易市场，5400多家上市公司 高科技公司代表 ★微软（市值3110亿美元）、英特尔、戴尔、Facebook（市值1731.5亿美元） 登陆纳斯达克的中国公司 中华网 新浪网 搜狐网 网易 百度 空中网 前程无忧 金融界 携程网 亚信科技 德信无线 侨兴电话 华友世纪 汽车系统 太平洋商业 分众传媒 杨凌博迪森 盛大网络 中国教育 第九城市 新华财经 ATA公司 美东生物 TOM网 掌上灵通 UT斯达康 九城关贸 北京科兴 纳斯达克上市标准 纳斯达克全国市场上市标准 纳斯达克小型资本市场上市标准 　 标准一 标准二 标准三 　 市场每股最低出价 5美元 4美元 持100股以上的股东人数 400 300 治理要求 须满足公司治理要求 须满足公司治理要求 公众持股量 100万 110万 110万 100万 　 股东权益达1500万美元 股东权益达3000万美元 公司市值为7500万美元；或总资产及总收益分别达7500万美元 有形资产净值达到400万美元，或公司市值为5000万美元且净收入达75万美元 运营历史 一个财政年度或者近3年里的两年中拥有100万美元的税前收入 两年的营运历史 无要求 无要求　 公众持股市值 800万美元 1800万美元 2000万美元 500万美元 做市商 3个 3个 4个 3个 纳斯达克的特点 1.双轨制：多层次的资本市场体系 2.交易系统：电脑化交易系统 3.做市商制度 4.保荐人制度：做市商研究并保荐股票 ★国内保代收入200万元：1+1+1 3 5.交易报告：做市商90秒向全国证券交易商协会当局报告每笔买卖数量和价格的交易信息 做市商制度 做市商制度概念 做市商制度的优点/特点 1.提高流动性，增强市场吸引力（流水不腐，户枢不蠹） 2.有效稳定市场，促进市场平衡运行（市场稳定器+做市商竞争） 3.具有价格发现（定价）的功能（供求决定价值（价格）） 知名做市商 高盛（Goldman Sachs Co） 美林（Merrill Lynch, Inc.） 摩根斯坦利（Morgan Stanley Co. Inc.） 所罗门兄弟（Salomon Brothers） 史密斯·巴尼·希尔森（Smith Barney Shearson, Inc.） 赫尔佐格·海恩·哥达尔德经纪行（Herzog, Heine, Geduld, Inc.） 迈耶和施韦策公司（Mayer Schweitzer, Inc.） 斯皮尔·利兹·凯洛格（Spear, Leeds Kellogg Capital Markets） 骑士交易集团（Knight Trading Group, Inc） 不同的交易机制（定价模式） 做市商制度（可赚取买卖差价） 竞价交易制度（单一价格，支付手续费） 纳斯达克上市的三个条件 1.先决条件：经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者 2.消极条件：有形资产净值在500万美元以上，或最近一年税前净利在75万美元以上，或近三年其中两年税前收入在75万美元以上，或公司市值在5000万元美元以上 3.积极条件：SEC及全国证券交易商协会审查通过后，需有300人以上的公众持股（NON-IPO得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人）才能挂牌 NON-IPO就是企业以现在的自身条件，在注册前就已达到美国证管会上市的门坎，不须利用市场投资机构的资金，却也可以在美国证券市场挂牌上市的一种挂牌方式。NON-IPO的融资成本则介于2%-5%之间，融资成本的降低。 有形资产净值超过500万美元，最近一年税前利润超过75万美元；持100股以上的股东人数超过300人，就可以在纳斯达克小型资本市场挂牌上市； 有形资产净值超过1500万美元，最近一年税前利润超过100万美元，持100股以上的股东人数超过400人，就可以在纳斯达克全国市场挂牌上市。 纳斯达克上市的一个原则 诚信原则 马云的六脉神剑（客户第一、团队合作、拥抱变化、诚信、激情和敬业） 阿里巴巴