互联网金融之股权众筹资料.ppt

互联网金融:股权众筹 复旦2013金融昆山班 陈建国 2014.5.5 “众筹”，顾名思义，即筹众人之资，为筹资人所用，以资助其生产或创作。筹众人之资办事的案例在历史上并不鲜见，而互联网的兴起使得这一传统的筹资模式焕发了新的生机 一般来说，初创企业在面对天使投资人和VC时话语权较弱。借助股权众筹，能使企业为众人所知，并找到潜在支持者，尽量减少VC条款中的不平等条款和陷阱合约。投资人也能以“平民级”的资金量，成为一名天使投资人，丰富其资产配置 所处时期 3 互联网金融的五类模式 支付结算 网络融资 虚拟货币 渠道业务 其他 周边产业 创新能力 行业特点 金融搜索、理财计算工具、金融咨询、 法务援助等。 N/A N/A 包含内容 第三方支付 P2P贷款 众筹融资 电商小贷 虚拟货币 金融网销 独立于商户和银行为商户和消费者提 供的支付结算服务。 投资人通过有资质的中介机构，将资 金贷给其他有借款需求的人。 搭建网络平台，由项目发起人发布需 求，向网友募集项目资金。 利用平台积累的企业数据，完成小额 贷款需求的信用审核并放贷。 以比特币为代表的非实体货币，以提 供多种选择和拓展概念为主。 基金、券商等金融或理财产品的网络 销售。 正规运作期 行业整合期 即将进入泡沫化 低估 萌芽期 期望膨胀期 期望膨胀期 即将进入行业整 合期 期望膨胀期 44 互联网金融对生活的三大冲击 分析认为，互联网金融对生活的冲击主要反映在以下三个方面： 互联网生态覆盖了制造商、分销商、电商平台、物流和最终 消费者等多个产业链节点。这一庞大的体系对于金融服务的 需求也迅速提升，为传统金融机构提供了新的利润增长点。 传统金融服务业主要依托于人员布局及线下物理网点进行业 务拓展和客户服务。电子化手段极大的提升了金融业务的服 务效率，降低了传统金融机构的成本，优化了用户的体验。 互联网金融的出现使旧有的市场格局发生了剧变，不断衍生 出的金融服务模式，正在蚕食传统金融机构的原有市场。未 来传统金融机构面临的最大危险并非来源于业内而在业外。 新需求增多 提高效率 跨界竞争 互联网金融的发展趋势 以互联网为代表的现代信息科技，特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等，将对人类金融模式产生根本影响。在全球范围内，已经可以看到三个重要趋势。 第一个趋势是移动支付替代传统支付业务（如信用卡、银行汇款）。随着移动通讯设备的渗透率超过正规金融机构的网点或自助设备，以及移动通讯、互联网和金融的结合，全球移动支付总金额2011年为1059亿美元，预计未来5年将以年均42%的速度增长，2016年将达到6169亿美元。在肯尼亚，手机支付系统M-Pesa的汇款业务已超过其国内所有金融机构的总和，而且延伸到存贷款等基本金融服务，而且不是由商业银行运营。 第二个趋势是人人贷（个人之间通过互联网直接借贷）替代传统存贷款业务。其发展背景是正规金融机构一直未能有效解决中小企业融资难问题，而现代信息技术大幅降低了信息不对称和交易成本，使人人贷在商业上成为可行。比如2007年成立的美国Lending Club公司，到2012年年中已经促成会员间贷款6.9亿美元，利息收入约0.6亿美元。摩根士丹利前CEO John Mack为其董事会成员。 互联网金融的发展趋势 第三个趋势是众筹融资（crowd funding，通过互联网为投资项目募集股本金）替代传统证券业务。2012年4月，美国通过JOBS法案（Jumpstart Our Business Startups Act），允许小企业通过众筹融资获得股权资本。 可能出现既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式，称为“互联网金融模式”。 股权众筹在美国的发展 2012年美国的JOBS法案： 美国《证券法》规定，企业公开发行证券需要在SEC进行注册，并按照严格的标准进行公开持续的信息披露。而JOBS法案第三篇规定，创业企业可以无需到SEC注册，便通过众筹的方式进行证券发行和销售，前提是：12个月内众筹融资额不超过100万美元，必须通过在SEC注册的金融机构进行，不能直接在发行人和投资人之间进行。众筹中介可免于注册为证券经纪商，转而注册为“集资门户”。由此，众筹网站获得了相应的法律地位。 　　有评论认为，JOBS法案降低了创业公司的融资门槛，使得普通公众也能参与到股权投资中来，突破了以往由投行主导的公开募股模式，其监管思路由强制注册和信息披露，转变为适合中小企业