第四章社会保障基金投资运营管理资料.ppt

社会保障基金投资运营管理 刘玉安 山东财经大学公共管理学院 Email：liuya123@sdufe.edu.cn 养老金投资 社会保障基金投资运营 （一）社会保障基金投资运营的必要性和意义★ 社会保障基金与资本市场的有机结合已成为社会保障制度发展的重要趋势。 1.有利于社会保障基金的保值增值。通货膨胀（物价上涨、货币贬值）情况下，只有投资获得收益并充实到基金中去，才能增强社会保障给付能力。 我国社会保障基金投资 现状 社会保险基金、全国社会保障基金和企业年金需要投资 存银行、买国债 社保基金投资 养老金投资 我国社保基金投资存在的问题★ 社会保险基金投资： 1.空账 ——据《中国养老金发展报告2012》， 2011年收不抵支的省份有14个，收支缺口达到767亿元 。2011年记账额达到24859亿，空账额达22156亿。 个人账户空账额继 2007年突破万亿 大关后，再次突破2万亿。 我国社保基金投资存在的问题 2.投资范围窄，增值困难 3.多头管理，缺乏制衡 4.法制缺失，监管不力 5.资本市场发育不完善 完善我国社会保险基金投资运营体制的思路 一、社会保险基金投资模式组合设计 社会保险基金：适当扩大投资范围，稳健型投资。股票 全国社会保障基金：介于个人账户和企业年金之间，平衡组合型投资。范围广 企业年金：风险型，股票比例可占一半以上。 完善我国社会保险基金投资运营体制的思路 二、完善投资运营的配套措施 法规 管理体制 定量研究和投资预测分析 财政预算中建立社保基金独立核算制度 监督体系 社保基金如何自保？ 养老金为保值非为救市 400亿或入市难撼大局 养老金入市，你赞成吗? * * 有关养老金入市的预测与讨论在2012年年初持续进行，股市风险很大，养老金入市时机是否已到？将对股市产生哪些影响？养老金投资于股市的比例是多少？等等，一系列问题纷至沓来！ 视频资料：养老金入市你赞成吗？ 2.有利于减轻政府、企业和个人的负担。如果由于通货膨胀等原因导致社会保障基金贬值，为了不使未来福利下降，势必增加政府、企业和个人的负担。 3.有利于促进社会经济的发展。基金投入社会再生产过程，并实现社会保障基金的增值，必然带来社会总产出的增长。 4.应对人口老龄化的需要 5.社会保障水平刚性增长的需要 （二）社会保障基金投资运营风险和投资原则★ 1.投资运营风险 （1）系统性风险：是指对基金而言是外部的、无法在组合投资中被分散的风险，是所有投资者要承担的、由市场共同性因素所影响的风险。 包括政治风险、（经济）政策风险、利率风险、经济周期（繁荣、衰退、萧条、复苏）风险、购买力（通货膨胀）风险、市场缺陷风险（市场发育不成熟，如政府过多干预市场）等。 （2）非系统性风险：是指风险来源为非全局性、理论上可以通过基金管理者的操作进行防范、化解的具体风险。 A.投资项目风险：指受社会保障基金所投资的上市公司股票或实业项目本身因素影响而导致的风险。 B.流动性风险：指在运营过程中，因资金难以“变现”或贷款对象出现支付困难而导致的风险。 C.管理风险：指社会保障基金运营过程中，由于基金管理人的主观原因影响基金收益水平所导致的风险。如管理水平风险等。 2.社会保障基金的投资原则★ （1）安全性原则：绝对保证用于投资的社会保障基金能按期如数收回，并取得预期投资收益。 （2）收益性（盈利性）原则：收益是社会保障基金实现自我增值的重要途径，也是衡量社会保障基金投资成败的关键指标。应将投资的经济效益与社会效益兼顾起来，与政府的公共目标保持一致。 （3）多样化原则：要求不能把所有的投资放在同一个项目或者同一个行业或者同一地区，而是要考虑多元化的投资组合方式，以分散投资风险，并促使社保基金的投资运营在总体性、长期性、稳定性基础上实现安全增长。 （4）流动性原则：社会保障基金投资在不发生价值损失的前提下应当可以随时变现，以保证社会保障待遇的及时给付。选择流动性好的金融工具进行投资。 （三）社会保障基金投资工具 包括金融投资和实业投资两大类。 1.金融投资：工具包括储蓄存款、债券、股票、贷款等。 （1）储蓄存款：优缺点：安全可靠、风险低、收益稳定、流动性好、操作简便省事省力；收益偏低，无法有效抵御通货膨胀。 （2）债券：分为政府债券和企业债券。 政府债券：信誉好、安全、流动性强。 企业债券：收益较高、风险较大。 （3）股票：股份证书的简称，股份公司的有价证券。风险较大。 2.实业投资：主要包括房地产、基础设施等不动产。不动产投资在经济持续发展的情况下可以保证有较高的盈利率，安全性也有保证，能在一定程度上防范通货膨胀风险，但一般投资周期长，流动性差。 为回避高风险，各国社保基金常采用多元化资产