信用风险计量模型(58页)讲解.pptVIP

金融工程与风险管理 第9章 信用风险计量模型 9.1 Z-Score模型 理论基础：贷款企业的破产概率大小与其财务状况高度相关。 Z计分模型的本质：破产预测模型 方法：复合判别分析（Multiple Discriminant Analysis，MDA）。 基本思想：聚类——MDA能将贷款企业区分为不会破产和破产两类。 Z-Score模型建模步骤 建立判别方程（线性） Z-Score模型建模步骤 通过MDA或聚类分析，得到最关键的、最具有区别能力的财务指标，即这些指标具有如下性质 在破产组和非破产组之间差异显著 指标稳定性好，在组内没有差异 例子： Z-Score模型 基于33个样本，要求所有变量的F比率至少在0.01水平上显著。 F用于检验两组均值的统计差异，越大越好，可用F排序。 我们从20个指标中筛选出5个，筛选的5个是按照F值从小到大排列后最后得到的。 指标筛选 建立判别方程 Z = 0.012x1+ 0.014x2+0.0 33x3+ 0.006x4+ 0.999x5 x1～ x5的意义同上 将实际企业的财务指标值代入方程，计算得到Z 若Z2.99则企业具有贷款资格； 若Z1.81，则企业不具贷款资格，二者之间需要详细审查。 Z-Score模型 例：某申请贷款的企业主要财务比率如下： x1—营运资本/总资产比率= 0.45 x2—留存盈余/总资产比率=0.55