《投资学》(第十二章)要点.ppt

12.4.2 回购交易的标准品种 （1）标准券 在证券回购交易中，由交易所根据证券经营机构证券账户的国债存量，按照不同的券种、根据各自的折合比率计算的、用于回购抵押的标准化国债券（综合债券）。标准券是一种虚拟的回购综合债券，是由各种债券根据一定的折算率折合相加而成。 （2）标准品种 不分券种、只分回购期限、统一按面值计算持券量的标准化回购交易品种。在回购市场上，由于证券种类繁多，若按具体券种开办回购操作，必然会出现少数品种交投集中，有些券种倍受冷落的局面。而且，以券融资方用作抵押的某一具体券种的库存也是有限的，这直接限制了回购交易的开展和回购成交量的扩大。因此，采用标准品种进行回购交易，有利于避免上述情况的发生。 12.4.3 证券回购交易的规则 1.证券回购条件 我国目前证券回购交易的券种：国库券和经中国人民银行批准发行的金融债券。在债券回购交易过程中，以券融资方应确保在回购成交至购回日期间其在登记结算机构保留存放的标准券的数量应等于回购抵押的债券量，否则将按卖空国债的规定予以处罚。回购期满时，如融资方未按规定将资金划拨到位，其抵押的标准券将用于平仓交割。在债券回购交易过程中的以资融券方，在初始交易前必须将足够的资金存入所委托的证券经营机构的证券清算账户。在回购期内不得动用抵押债券。 2.证券回购的报价 证券回购交易是以年收益率报价的。在回购交易报价时，直接输入资金的年收益率的数值。上海证券交易所国债回购交易最小报价变动为0.005或其整数倍；深圳证券交易所债券回购交易的最小报价变动为0.01或其整数倍。 3.证券回购交易单位 证券回购交易单位是指证券交易所对回购交易双方参与回购交易委托买卖的数量规定。 12.4.4 证券回购交易的清算 1.证券回购交易的清算特点 证券回购交易是采用一次交易，二次清算的方法进行的。 2.标准券的折算率 标准券的折算率是指国债现券折算成国债回购业务标准券的比率。 第一节 证券交易所与证券上市制度 12.1.1 证券交易所的功能及其组织形式 1．证券交易所的功能 证券交易所是依据国家有关法律，经政府证券主管机构批准设立的证券集中竞价交易的有形场所。各类有价证券，包括普通股、优先股、公司债券和政府债券的交易，凡符合规定都能在证券交易所，由证券经纪商进场买卖。证券交易所既不直接买卖证券，也不决定证券价格，而只为买卖证券的当事人提供场所和各种必要的条件及服务。 2．证券交易所的组织形式 从组织形式上看，国际上的证券交易所可分为会员制和公司制两种形式。 12.1.2 中国的证券交易所 我国现有上海和深圳两个证券交易所，它们都是按照国际运行的会员方式组成，为非赢利的事业法人。其宗旨是完善证券交易制度，提供证券集中交易场所，办理证券集中交易的清算、交割和证券集中过户，提供证券市场信息和办理中国人民银行许可和委托的其他业务。 12.1.3 证券上市的程序和条件 1.股票上市的一般程序与条件 （1）股票上市的一般程序 根据我国《公司法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和有关法规的规定，证券交易所对上市交易申请必须履行注册手续，一般程序为： ① 发行公司提出上市申请，并呈送详细记载公司经营和财务状况的文件； ② 证券交易所收到申请文件后，依据相应规定进行审查； ③ 审查合格后，由证券交易所上市委员会审批； ④ 发行公司与交易所订立上市协议书，明确有关方的责任与义务； ⑤ 发行公司将申请上市证券的所有文件包括股东名录送交证券交易所并经中国证券监督管理委员会核准后备案，并注册登记； ⑥ 在上市交易的前五日，披露上市公告书，包括股票上市报告，核准文件，有关上市的申请文件，股票获准在证券交易所交易的日期，持有公司股份最多的前10名股东的名单和持股数额，董事、监事、经理及有关高级管理人员的姓名及其持有本公司股票和债券的情况等； ⑦ 交付上市费用； ⑧ 发行公司证券在交易所挂牌上市。 （2）股票上市审批条件 ① 主板上市条件 ② 创业板上市条件 2.债券上市的一般程序和条件 所谓债券上市，就是指证券交易所承认并接纳某种债券在交易所市场上挂牌交易。所谓债券上市制度，就是证券交易所和政府有关部门制定的有关债券上市的一系列规则，它是证券上市制度的组成部分。 （1）债券上市的一般程序 ① 发行公司提出上市申请； ② 证券交易所初审； ③ 证券管理委员会核定； ④ 订立上市契约； ⑤ 发行公司缴纳上市费； ⑥ 确定上市日期； ⑦ 挂牌买卖。 （2）债券上市的审批条件 12.1.4 证券上市的特别处理与暂停及终止 证券上市后，证券主管机关和证券交易所都有权对上市公司和上市证券进行监督和管理。一般来说，证券交易所会对上市证券进行