资本成本要点.ppt

财务管理学 资本成本 前后联系 “债券与股票估价”从投资角度分析；“资本成本”从筹资角度分析 筹集和使用资金是否需付出代价？ 你把钱存入银行，银行使用你的资金，银行的代价是什么？ 主要内容 第一节 资本成本概述 第二节 普通股成本 第三节 债务成本 第四节 加权平均资本成本 第一节 资本成本概述 一、资本成本的概念 是投资资本的机会成本，也称为最低期望报酬率、投资项目的取舍率、最低可接受的报酬率 分为：公司的资本成本（是投资人对企业全部资产要求的最低报酬率；与筹资相关，本章内容）和投资项目的资本成本（是公司投资于资本支出项目所要求的最低报酬率；教材“第三部分 长期投资”内容） 资本成本的概念 公司资本成本 （1）是公司取得资本使用权的代价 （2）是公司投资人要求的最低报酬率 （3）不同来源的资本成本不同：普通股、优先股和债务是常见的三种来源（资本要素），由于风险不同，每一种资本要素要求的报酬率不同。公司的资本成本是构成企业资本结构中各种资金来源成本的组合，即各要素成本的加权平均值 （4）不同公司的筹资成本不同：一个公司资本成本的高低，取决于三个因素：无风险报酬率、经营风险溢价和财务风险溢价 公司资本成本与项目资本成本的关系 如果公司新的投资项目的风险与企业现有资产平均风险相同，则项目资本成本等于公司资本成本； 如果新的投资项目的风险高于企业现有资产的平均风险，则项目资本成本高于