项目融资风险程序.ppt

SPV如何隔离风险 三 风险的度量 ——风险管理是项目融资的基础 借款方风险识别 贷款方风险判断 风险识别：风险类型、程度大小 一、按项目阶段划分 建设开发阶段 工程合同是保证 交钥匙合同 实报实销合同 试生产阶段 是否达到商业完工标准 经营阶段 生产风险、市场风险和金融风险及其他不可预见因素潜在的风险 风险识别 二、按照项目风险的表现形式划分 信用风险 完工风险 自身因素 生产风险 金融风险 政治风险 社会因素 环境保护风险 不可抗力风险 自然因素 1、信用风险 信用风险的来源 项目融资信用风险分析途径 2、完工风险：项目延期或完工后无法正常生产 完工风险是核心风险，若项目不能按期完工，融资所依赖的生存基础就受到了根本破坏。 3、生产风险 在项目生产运行阶段存在的风险因素的总称 1986年乌克兰切尔诺贝利核电站事故 切尔诺贝利核电站是20世纪80年代苏联最大的核电站之一，位于乌克兰境内。对于那里的操作人员来说，安全不是他们的工作，他们唯一的任务就是发电。 1986年4月25日晚，操作人员想看看机器关闭时是否能发电，就将保险等设备关闭，而这使得放射出能量过高，融化了核反应堆，4号核反应堆发生了爆炸，190吨辐射巨大的核反应物排放到空气中，这些辐射物质不仅扩散到乌克兰，甚至扩散到欧洲的一些地区。 管理者得到通知后扩散已经发生了，当时的清理人员甚至没有意识到危险的巨大，进行了草率的抢救，大多数人都是直接暴露在核辐射中。 几天后的基辅，大家对此一无所知，“5.1”节的时候，父母们还都把孩子带到阳光明媚的户外，直到环境部门检查空气质量时，才发现恐怖的异常。 3个月后，31名工人死亡。在倾颓的4号核反应堆上建起了混凝土遮蔽所，而此后2年里另3座核反应堆依然工作。 1991年，1号反应堆起火，一年后遮蔽所也开始破损，政府花费了1亿600万美元修补破损的遮蔽所。 2000年12月，迫于国际压力，切尔诺贝利核电站永久关闭。 至今已有15000人因此事件死亡，5万余人终生残疾，500万人因辐射而致病。 4、金融风险 利率风险是指市场利率变动的不确定性造成损失的可能性。 5、 政治风险 投资者与所投资项目不在同一个国家，或者贷款银行与项目不再同一个国家。 政治风险案例 独裁国家应对政治风险的措施（仅供参考） 6 、环境保护风险 世界普遍关注环保的趋势是注重新建项目的排放标准、废物处理、噪声、能源利用率、自然植被破坏等。 7 、不可抗力风险 ——自然风险 案例1 成都自来水六厂项目风险分析 背景：该项目是国家计委正式批准立项的第三个BOT项目，也是我国供水基础设施中首个BOT项目。建设规模80万吨每日，40万立方米净水能力，27km输水管道，特许期18年，法国水务集团和日本丸红株式会社联合体中标。中标的项目总投资额1.06亿美金，与成都市政府测算的投资额相差了近3亿元；而中标的合同水价为0.9元／吨，比成都市自来水公司自己测算出的水价便宜了35％以上。项目合同结构是融资的关键，主要合同有：特许经营权协议，项目公司与成都市政府签订的建设运营移交协议。购水协议，市政府指定市自来水公司签订购水合同。交钥匙建设合同，与承包商签订。融资文件和保险协议等。由于该项目合同文件复杂，项目公司考虑了如下几个风险： 原水供应风险：由市政府承担； 净水销售风险，由市自来水公司承担； 金融风险，包含利率、外汇、通货风险由项目公司和成都市政府分别承担； 不可抗力风险， 问：还存在哪些风险？哪几个风险是最关键风险？为什么？ 参考答案 1.本项目还存在的风险有信用风险、环保风险和完工风险 2.对于该BOT融资项目影响较大的风险有市场风险、金融风险、完工风险。 这些是由BOT项目特点所决定的。BOT(build—operate—transfer)即建设—经营—转让，是指政府通过契约授予私营企业（包括外国企业）以一定期限的特许专营权，许可其融资建设和经营特定的公用基础设施，并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款，回收投资并赚取利润；特许权期限届满时，该基础设施无偿移交给政府。（1）私营企业基于许可取得通常由政府部门承担的建设和经营特定基础设施的专营权（由招标方式进行）；（2）由获专营权的私营企业在特许权期限内负责项目的建设、经营、管理，并