第五章短期投资决策与管理75页材料.ppt

第五章 短期投资决策与管理 现金（cash),在国际惯例中是指能立即用于支付（流通）的流动资产。这里的现金主要指资产负债表中的“货币资金”项目，而货币资金包括了：现金、银行存款和其他货币资金。现金通常被称为非收益性资产，并不能给企业收益，但却是企业运转中必不可少的交换媒介，是企业中流动性最强的资产。如果企业的现金不够，则企业就会面临周转不灵的困难，有时还会导致破产。因此，现金的管理成为企业财务管理的重要组成部分。 第二节 应收账款管理 一、应收账款管理的目标（A） 应收账款是指企业对外销售产品、材料，提 供劳务等所形成的应收未收销售款，是企业流 动资产中的一个重要组成部分。广义上讲，应收账款包括应收销货款、应收票据、预付账款及其他应收款等。狭义的应收账款仅仅指应收销货款，这里的讨论采用狭义观，但其方法同样适用于其他应收款项。 企业由于赊销而产生应收账款。从根本上讲，企业一般都不愿意采用现销，赊销是被迫的，但也是有利可图的。其形成的主要原因有： 1、结算原因 从根本上讲这才是真正的应收账款，但不是商业信用。 （一）应收账款形成的原因 2、商业竞争 在现代经济中，赊销已被认为是一种通用的交易方式。但是持有应收账款也是要付出代价的，这些代价就是应收账款的成本，这些成本包括： 3、减少存货 4、传递有用信息 1、应收账款的机会成本 二元期权应收账款的机会成本，是指企业的资金因占用在应收账款上而丧失的其他投资收益，如投资于有价证券的利息收益等。机会成本的大小与企业应收账款占用资金的数量密切相关，占用的资金数量越大，机会成本就越高。这种机会成本一般按照有价证券的利息率来计算。其计算公式为： （二）应收账款成本 应收账款机会成本 = 应收账款平均资金 占用额×资金成本率 应收账款平均资金占用额 = 赊销收入净额 ÷应收账款周转率 应收账款周转率=360 ÷应收账款的平均收账期 2、应收账款的管理成本 应收账款的管理成本，是指企业对应收账款进行管理所发生的费用支出。主要包括： （1）对客户的资信调查费用； （2）收集各种信息的费用； （3）应收账款账簿记录费用； 2、应收账款的管理成本 （4）催收账款发生的费用； （5）其他用于应收账款的管理费用。 3、应收账款的坏账成本 4、应收账款的短缺成本 （三）应收账款管理的目标 应收账款管理的目标，就是通过合理的信用政策，在增加收益和发生成本之间进行权衡。当收益大于成本时，才实施赊销。 二、应收账款信用政策的制定 第二节 应收账款管理 应收账款的信用政策，又称应收账款政策，是指企业在采用赊销方式时，根据客户的资信情况，对应收账款进行规划和控制所确定的基本原则和规范。信用政策是企业财务政策的一个重要组成部分，应收账款赊销效果的好坏，主要依赖于企业的信用政策。信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。 1、信用标准 信用标准，是指企业同意向客户提供商业信用时，客户所必须具备的最低财务能力。企业在确定信用标准时，主要考察客户付款的能力，考察客户是否会拖欠贷款甚至不付款，并据此判断客户拖欠贷款的可能性。所以，信用标准通常用预计的坏账损失率来衡量。 1、信用标准 企业必须在扩大销售与增加成本之间权衡 利弊，制定一个比较合理的信用标准。 【例4】海连公司原来的信用标准是只对预计坏账损失率在10% 以下的客户提供商业信用。其销售利润率为20% ，同期有价证券的利息率为年利率15% 。海连公司拟修改原来的信用标准，现有以下两种信用标准方案可供选择，两种信用标准的有关资料如下表所示： 1 500元 1 000 元 应收账款管理成本 60天 60天 应收账款的平均收账期 150 000元 100 000元 销售收入 12.5% 7.5% 信用标准（预计坏账损失率） 方案B 方案A 项目 备选的信用标准 东南大学远程教育 财 务 管 理 第 四十二 讲 主讲教师：陈菊花 6 000 9 000 不同信用标准的利润额 24 000 11 000 应收账款成本总额 150 000×12.5% =18 750 100 000×7.5%=7 500 坏账成本 1 500 1 000 应收账款管理成本 150000×15%×60/360=3 750 100000×15%×60/360 =2 500 应收账款机会成本 150 000×20%=30 000 100 0