第七章远期与择期外汇交易讲述.ppt

二、远期外汇交易的特点 远期汇率固定 成交额固定 合约期限固定 场外交易 信用风险大 4．远期外汇交易主要在银行间进行，个人和小公司参与买卖的机会很少。买卖价格由各银行自己报出，且交易中没有共同的清算机构，交易的盈亏在规定的清算日结算。 5．远期外汇交易除银行偶尔对小客户收一点保证金外，没有交纳保证金的规定，绝大多数交易都是不用交保证金的。款项的交收全凭对方的信用，相对来说风险要大一些。 中行人民币兑美元远期外汇牌价2010-04-06 期限 买价 卖价 日期 7D 6.8256 6.8264 2010-4-15 1M 6.8258 6.8278 2010-5-10 2M 6.8232 6.8240 2010-6-8 3M 6.8226 6.8238 2010-7-8 4M 6.8222 6.8234 2010-8-9 5M 6.8214 6.8228 2010-9-8 6M 6.8208 6.8222 2010-10-8 9M 6.8192 6.8198 2011-1-9 12M 6.8186 6.8192 2011-4-8 15M 6.7992 6.8004 2011-7-8 18M 6.7930 6.7942 2011-10-10 2. 固定交割日的远期外汇交易和选择交割日的远期外汇交易 固定交割日的远期外汇交易又称为标准交割日的远期外汇交易，即事先具体规定交割日的远期交易，是最常见的远期外汇交易类型。有月的整数倍的远期外汇合约和畸零期的远期外汇合约。 选择交割日的远期外汇交易又称非标准交割日的远期交易或择期远期交易。包括：完全择期交易和部分择期交易。 五、远期交易功能 远期外汇交易是为了避免外汇风险而产生的。随着国际经贸活动的发展，人们之间债权债务的关系的形成与偿付之间不可避免地要出现一段时间间隙，比如进出口商从签订出口合同到收付货款之间一般要隔几个月的时间，这段时间中如果用于支付的哪种货币的币种发生变化，就会给交易的一方带来额外的损失，同样，在国际间进行投融资活动的金融交易者的收益与成本也会收到投资期限种汇率变化的影响。远期外汇交易正是通过买卖未来到期收付的外汇，预先把汇率确定下来，从而能够避免到期偿付的债权或债务因汇率变动而带来的风险和损失。 1.避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险 在出口商以短期信贷方式出卖商品，进口商以延期付款方式买进商品的时候，从成交到清算这一期间对他们来讲都存在一定风险。因汇率的波动，出口商的本币收入可能比预期的数额减少，进口商的本币支付可能比预期数额增加。 为减少外汇风险，有远期外汇收入的出口商可以与银行订立出卖远期外汇的合同，一定时间内按签订合约时规定的价格将外汇收入出卖给银行，从而防止外汇汇率下跌在经济上的损失。 有远期外汇支出的进口商可以与银行订立购买远期外汇的合同，一定时间内按签订合约时规定的价格向银行购买规定数额的外汇，从而防止外汇汇率上上涨而增加成本负担。 美国一出口商向英国进口商出口价值10万英镑的商品，今日签约，三个月后收回英镑，即期汇率是GBP1=USD1.5200。如果三个月后汇率不变，美国出口商可将10万英镑兑换成15.2万美元； 如果结汇时汇率为GBP1=USD1.5000，那么10万英镑只可兑换15万美元。 假设签订出口合同的同时，签订期汇合同，按GBP1=USD1.5130的汇率向银行买出三个月远期英镑10万，即使三个月后英镑下跌，出口商仍可稳获利润。这就是套期保值。（先履行贸易合同，再履行期汇合同） 英国从美国进口200万美元的商品，即期汇率GBP1=USD（1.5880~1.5890），60天远期汇率为GBP1=USD（1.5820~1.5840），3月12日两公司签订贸易合同，5月12日支付货款。 如果选择即期买入美元，需要英镑200/1.5880=125.94（万）。如果选择远期买入美元，需要英镑200/1.5820=126.42（万）。 如果5月12日的即期汇率为：GBP1=USD（1.5700~1.5710