宝特公司财务模型构建和分析报告.doc

上海交通大学 EMBA 学位论文  宝特公司财务模型构建与分析报告  宝特公司财务模型构建与分析报告 摘　 要  宝特钢铁公司是国内最大的特殊钢生产企业之一  产品技术含量在国内处于领先水平  通过了 国内外的众多认证 目前公司的主要产品为轴承钢棒线材 汽车用特钢棒线材 不锈钢棒线材 模 具钢 特种合金 高合金钢热轧型材 合金板带 线材制品 特钢银亮材等八大类 公司的年产能 位于国内特钢企业前列 但由于宝特公司建厂较早 后续设备投资不大 生产工艺落后于国际领先水平 随着目前公司 的主要客户的产品档次要求不断提高 特钢产品的竞争中处于绝对劣势 宝特钢铁公司的销售压力较大 尤其是在与国外进口中高档 宝特钢铁公司经营效率偏低 公司盈利能力不强 特别是产品线偏重中低端 竞争能力不强 这与世界特钢行业总体向中高档产品发展 技术工艺持续改进的总体趋势不符 近年来 宝特钢铁公司将发展目标定位为成为具有世界竞争能力的特钢生产企业 为达到这一 战略要求 宝特必须制定相应增长型的发展战略 在特钢生产的整条价值链上寻求向前 向后或自 身的增长机会向前发展  资 根据对宝特钢铁公司的前后产业链和特钢生产目前所处状况 汽车配件投资三个主要投资备选项目 公司选取了特钢技改 煤矿投 本论文根据宝特钢铁公司制定的投资方案建立了财务模型 分别对这三个投资备选方案从经营 现金流 净现值 内部收益率等评价指标进行了分析 并对影响特钢产业的关键因素 — — 钢铁价 格 原材料价格等进行了敏感性分析 由于宝特钢铁公司的投资决策方向均属于重型生产企业 其投资项目产生的项目有效期较长 均为 20 年 并且随着投资方案的逐步实施 企业生产将经历投资期 成熟期两个典型的阶段 因 此 本模型将采用投资期 成熟期两阶段分别对投资方案的经营现金流进行模拟 财务模型是利用 Excel 进行搭建的 该财务模型分为情境假设表 调整指标表 业务表和项目收益表 4 类表 一共 由 10 张 Excel 表单构成 经过财务模型的分析 并进行敏感性分析后我们发现 针对原材料价格变化这一外部不确定性 因素 特钢技改项目占据中高端市场 凭借较强的产品定价能力 以及有效的成本控制使得抗风险 能力相对较高 矿山业务单位成本相对稳定 项目收益受产品价格变化影响显著 因此矿山项目受 原煤价格下跌风险影响较大 抗风险能力较差 汽车配件项目处于产业链下游 行业处于竞争环 境 定价能力较差 原材料价格上涨必然导致项目收益受到直接影响 因此项目抗风险能力同样较 差 总体来看 特钢技改项目的平均收益率和风险相对优于其他两个项目 v 上海交通大学 EMBA 学位论文  宝特公司财务模型构建与分析报告  最后我们建议宝特钢铁公司采取技改方案  即进一步挖掘自身潜力  增强竞争力  将产品线由 中低端向中高端倾斜 制定了相应的融资计划 力争在 2010 年成为市场领先的特钢生产企业 并根据技改项目的投资需求  关键词  财务模型  模型设计 特钢 汽车配件  矿山  vi 上海交通大学 EMBA 学位论文  宝特公司财务模型构建与分析报告  FINANCIAL MODELING AND STRATEGY ANALYSIS FOR BAOTE ABSTRACT BaoTe Steel Company is one of the greatest special steel manufacturers in China. The Company obtained several world-famous certificates, and its annual output is on the top among domestic manufacturers. There are eight categories products of the Company, axletree steel wire, vehicle used steel wire, stainless steel wire, mould steel, special alloy steel, alloy and hot steel rolling normal steel wire and silver white special steel. The Company has operated for many years with no much subsequent capital investment occurred, so the t