财务管理第四章第一节资本成本说课.pptVIP

综上所述 权益资金的资本成本＞负债的资本成本 从投资人的角度看， 因为，投资债券风险＜投资股票的风险 所以，投资债券的报酬率＜投资股票的报酬 筹资人弥补债券投资人风险的成本＜弥补股票投资人风险的成本 * 对于借款和债券 借款的筹资成本＜债券的筹资成本。 对于权益资金， 优先股资本成本＜普通股的资本成本； 留存收益资本成本＜普通股的资本成本 * （二）加权平均资本成本 加权平均资本成本是衡量企业筹资的总体代价，以各项个别资本成本占企业全部资金的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，又叫做综合资本成本。 * 加权平均成本由个别资本成本和加权平均权数两个因素决定，其计算公式为： Kw ＝ Kw—加权平均资本成本； Kj—第j种资本的个别资本成本； Wj—第j种资本的个别资本成本占全部资本的比重。 【例 4-9】锡鑫公司2010年12月31日的账面长期资金共8 500万元，其中长期借款2 500万元，长期债券2 000万元，普通股3 500万元，留存收益500万元，其个别资本成本分别为5%、8.5%、14.15%、12%。该公司的加权平均资本成本计算如下： * Kw＝ 在个别资本成本一定的情况下，加权平均资本成本的高低由资本结构（即权数）决定。 * 1.账面价值权数 它是以各项筹资来源的账面价值确定的权数。 2.市场价值权数 它是按照各种资本的现行市场价格确定的