第三讲投资风格管理重点介绍.ppt

第三讲 投资风格管理 上一章我们研究了资产配置管理，在实际投资管理中，进行资产配置的基础是确定和调整投资风格。 所谓投资风格管理，是指投资者围绕自己的战略目标、资金状态、市场定位和核心竞争力等要素，确定科学和明确的投资风格，并对之进行动态的实施与调整的行为。其中的投资风格是指通过将资产在各种不同证券之间进行配置的投资战略、投资计划、或习惯模式而形成的自身的投资特点。 通过本章的学习，我们应掌握：投资风格的分类；投资风格的选择；以及投资风格如何衡量。 第一节 投资风格分类 在证券投资基金领域，投资风格发挥着巨大的作用。有研究表明，基金间长期收益差异的90%可以通过基金投资风格的差异来解释。本节我们就以基金为例对投资风格的分类进行介绍。基金投资风格指的是基金管理人在构建投资组合和选择股票的过程中所表现出的风格，例如是长线投资还是短线投资，是偏好风险小的稳定收益还是高风险高收益。 根据基金具体的投资领域的不同，开放式基金可分为债券型基金、股票型基金、混合型基金、货币型基金等。这种分类方法是最常见的，也是一种较为宏观的分类方法。根据不同划分标准，基金的投资风格还可以进行更为细致的划分。 一、晨星投资风格箱方法 该方法是对基金投资风格分类的主要工具。 该方法判断基金投资风格主要从影响基金业绩表现的两个因素考虑：基金投资股票的规模和风格。股票的规模分为大盘、中盘和小盘；股票的风格分为价值