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2015年丁辛醇市场分析 　　2014年，世界丁辛醇产能继续增加，扩能主要集中在亚洲。国内正丁醇产能进一步增长到174万吨。市场一改以往中石油、中石化两家独大的局面，两大集团辛醇占比不断下降，呈现出国退民进趋势。目前国内丁辛醇项目建设仍在继续。近两年装置建设中，新进入者中出现了上游一体化发展趋势，PDH项目、MTO项目下游配套丁辛醇装项目开始出现，后续还将逐渐增多。这将从原料源头改变产业竞争格局。　　2014年我国正丁醇表观消费量为134万吨，同比增长7%，辛醇表观消费量为151.8万吨，同比增长12%。国内正丁醇产能建设步伐仍未停止，2015年总产能将达220万吨，预计2020年产能将达235万～260万吨。辛醇产能在2015年将达211万吨，2020年将达225万～268万吨。　　综合来看，大规模的扩张计划将从根本上改变市场格局，到2020年市场将供应过剩。考虑到进口产品的量，国内装置开工率仍难恢复，预计为60%～75%。毛利润年内腰折行业开始硬实力比拼1新需求影响行业发展轨迹　　因下游丙烯酸丁酯行业盈利性较好，2014年出现了大规模扩能潮，其在丁醇配套装置中的占比也较大。近5年我国正丁醇年均消费增速达到8.0%，预计2015年将达165万吨，净进口约15万吨；2020年消费量将达198万吨。而辛醇下游邻苯二甲酸二辛酯（DOP）行业利润偏低，装置投产积极性不高。未来需求增速还将放缓，预计将降至3%～4%。预计2015年国内辛醇消费量为150万吨左右，净进口约5万吨，2020年消费量将达180万吨。２毛利润将维持微利状态　　　　今年上半年，辛醇市场整体盈利尚可。1月初，丙烯价格偏低，辛醇最高毛利润值至1000元（吨价，下同）附近。3月上旬，辛醇价格至上半年最高峰，毛利润再度冲高至1100元附近。5月，市场均价相对偏高，毛利润值至600元以上。8月上旬，辛醇价格下跌，以及丙烯高位，辛醇工厂一度亏损。但由于丙烯价格的支撑，且市场供应量减少，加之增塑剂市场推涨积极，随后厂家持续拉涨。阅兵期间环保要求趋严，山东地区环氧丙烷开工率大幅下降，且原油暴跌，丙烯下旬跌幅较大；而辛醇受供应面的支撑，跌幅相对较小，市场毛利润在500元附近，预计今后一段时间丁辛醇市场毛利润仍将继续微利状态。３MTO配套装置竞争力下滑　　本轮油价下跌之后，乙烯裂解装置和PDH装置毛利水平虽也有所下降，但压力已大为缓解。上游丙烯竞争格局变化对下游丁辛醇装置必然产生重要影响。炼化一体化企业、PDH项目下游丁辛醇装置竞争力增强，MTO配套装置竞争力大幅下滑。炼化一体化企业装置未来竞争力还将增强。目前来看，丁辛醇行业已处于亏损，后期将是硬实力——企业的融资能力以及购销团队默契配合的硬实力比拼。４环保压力持续增加　　目前国内企业基本都配套建有环保设施。丁辛醇生产企业应加大异味治理、危险废物处置等方面的投资和管理力度。上游合成气生产国内多为煤制合成气，部分为甲醇装置产生合成气。煤制合成气气化过程产生的气化灰渣为主要的一般固体废物，产生量巨大，且气化灰渣中含水，运输过程中易撒漏，形成道路扬尘，企业应加大监管。生产过程中所用的部分催化剂多数为危险废物，一般更换周期为3～4年，在废催化剂处置过程中要严格按照《国家危险废物名录》进行识别，进行合规性转移处置。变化纳入新因素　国产货间竞争加剧1价格缺乏供需面支撑　　国内快速发展的产能建设和消费增速放缓的格局使丁辛醇价格缺乏供需面的支撑，2014年市场价格大滑坡，最低价格跌破8000元。近期原油价格下跌，更使其价格再度下探。2015年初，辛醇价格跌至8100～8500元。目前，江苏正丁醇市场主流自提参考商谈价至5100～5150元，辛醇市场为6200～6250元。目前沿海MTO、PDH为龙头的丁辛醇装置占比较低，价格趋势仍主要跟随原油价格。但未来随着PDH、MTO项目增多，丁辛醇价格变化将纳入新的影响因素。２国产货之间竞争加剧在国产货对进口货加大驱离的同时，国产货间竞争程度加剧。主要体现在市场下跌过程中，低价货源对长约的冲击性增强。在供过于求的背景下，丁辛醇工厂为了维持自己的长约体系和核心客户利益，市场慢涨快跌的节奏逐渐形成。３与上下游的关联度出现振荡　　2015年上半年，正丁醇与丙烯酸丁酯相关系数为0.95。经历了2014年丙烯酸丁酯行业大规模的扩能后，丙烯酸丁酯成本主导属性增强，与正丁醇的正相关性增强。目前丁辛醇及下游产品间保持弱平衡。正丁醇对丙烯酸丁酯略显强势，而辛醇在DOP面前则略显弱势。预计辛醇后市仍有走弱空间，但跌幅有限。行业变革任重道远　科学研判未来走向1丙烯市场相对低谷　　2015年上半年，我国丙烯产能接近2700万吨，同比增长5.6%。预计到年底总产能将突破3000万吨。据不完全统计，在2020年以前还将新增P