亚洲金融危机与金融自由化的机制与次序.pdf

!塞查兰堡主丝苎 垩型垒壁墨垫量垒壁!虫些塑垫型塑盗生 Since the Asian financial crisis of 1997 the world has begun to recognize the problem of financiaI liberalization in the developing countries and there are many positions to it．In this paper I feeI sure that the developing countries have to carry out the financial Iiberalization to set up an internationaI financiaI markets in their own countries．the financiaI crisis of 1997 is caused by two factors-一-the originaI shortages in their own institutions and the unsuitable procedures during the financiaIIiberalization． In this paper I use a Iot of data and facts to certify that the problems of Japan and Korea is thcrt they have not enough financial Iiberalization for their markets and thot of Thailand．Malaysia and Indonesia is over．financial-Iiberalization for their markets．In the next decades they should adjust their financiaI|iberalization procedures and terms to improve their financiaI markets．They are also the samples for China．China also wiII carry out the financiaI Iiberalization to set up an internationaI financiaI market in the future． Keywords：Financial Crisis Financial Liberalization Financial Procedure Financial Term 暨南大学硕士论文 亚洲金融危机与金融自由化的机制和次序 导 论 从六十年代末开始，尤其是在七十年代中后期，西方发达国家相继解 除了一些金融管制措施，实施利率、金融业务和金融市场等全方位的金融 自由化。几乎同时，发展中国家为了解决落后的金融制度与经济增长的矛 盾．先后推行了一系列以金融自由化为核心的金融深化战略。进入八十年 代以后，在经济全球化趋势的推动下，金融自由化改革更是成为各国发展 的主题。金融自由化改革为大多数国家带来了经济上的迅猛发展，但也有 一些国家在改革的过程中发生了金融危机。90年代以前这些金融危机只是 金融自由化改革浪潮中的一些小而分散的波浪，直到1994年的墨西哥金融 危机和1997年亚洲金融危机的发生并波及全球·①，才引起人们对金融自 由化改革的反思?．发展中国家是否必须进行金融自由化改革，金融自由化 是否一定能给这些国家带来利益? 在亚洲金融危机之前，亚洲一直是全球经济高速发展的模范，创造了 世界公认的“亚洲奇迹”。几乎没有人预测到金融危机在1997年突然而 至，这次危机不但摧毁了亚洲经济的繁荣．也拖慢了全球经济的发展速 度。在学术界，经济学家展开了激烈的讨论，导致金融危机的原因是什 么，亚洲金融自由化改革出了什么问题?在分析亚洲金融危机时．人们的 注意力主要集中在这几方面：企业和金融机构的过度借债行为；政府干预 过度和监管不足；政府不适当的金融政策；经济过热和泡沫经济；国内经 济结构的不合理；国际游资的冲击等等。 本文将从另外一个角度去分析亚洲金融危机，从而探讨亚洲金融自由 化的机制和次序问题。本文认为。亚洲金融危机是由亚洲原有体制的缺陷 和金融自由化过程中不适当的改革措施共同造成的。在上述导致亚洲金融 1①从1980年起，全球发生T200多次程度不同的金融风波，其中有30多次酿成 程度不同的金融危机。比较大的四次是：1987年l【)月以美国纽约股市暴跌为开端．并 迅速引起西方主要国家股票市场连续大幅度下挫的全球