（参考）公司并购扩充后.pptVIP

* 6.5.1敌意收购的基本形式 敌意收购又叫间接收购，是指在一项收购活动中，收购方不向目标公司直接提出收购的要求，而是绕过目标公司的管理层直接以公开出价的方式向目标公司的股东发出要约，从而获得控制目标公司的必要股权，达到控制目的。 敌意收购一般是在收购方的收购条件遭到对方管理层拒绝后，仍然强行进行收购，或者在未与目标公司的管理者进行协商的情况下，突然直接提出公开收购要约的行为。 收购防御，是指目标公司为防止其控制权转移而采取的一系列旨在预防或者阻止收购者收购本公司的措施。 6.5.1敌意收购的基本形式 1）熊式拥抱方式 所谓熊式拥抱方式是指收购者在发动收购前与目标公司管理层接触，表达收购的意愿，如果遭拒绝，就在市场上发动收购。 这是一种先礼后兵的收购方式，收购者一般会开出较为优厚的收购条件给目标公司管理层，目标公司管理层也有可能处于诚信义务将收购者的收购建议向全体股东公布，且部分股东往往也会向管理层施压要求其接受收购报价，但是，如果目标公司管理层拒绝，则收购者就可能发动标购。 6.5.1敌意收购的基本形式 1）熊式拥抱方式 对于管理层并不愿意被收购的目标公司来说，这是一种很有效的收购方法。管理层可能出于自己的利益回绝收购者提出的收购建议或要约，但董事们有义务为股东创造最丰厚的回报，所以说，熊式拥抱更像是一种能够有效促成收购行为的股东利益保障机制。 一旦熊式拥抱的消息公开化，风