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俄罗斯：经济跌跌不休何处是底 　　新年假期结束后卢布再次步入下跌通道， 2015年俄罗斯经济开局遇阻。2014年俄罗斯经济在外部复杂环境和内部结构桎梏的困扰下已显颓势，俄罗斯总统普京在当年年终大型记者会上表示，今天的俄罗斯政治相对稳定，经济总量及国家储备已具规模，轻言“崩溃”为时尚早。的确，俄罗斯经济崩溃论不足信，但是陷入衰退的现实也不容回避。 　　泥足深陷源于三大困境 　　根据俄罗斯经济发展部的最新预测，如果国际油价在每桶80美元以下徘徊，2015年俄罗斯GDP将萎缩0.8%。俄经济发展部部长乌柳卡耶夫曾在2014年年底指出，如果油价在每桶40-60美元之间，2015年俄罗斯GDP将萎缩3%-5%。在出现经济负增长的情况下，俄的通货膨胀却一路高歌。俄国家统计局统计数据显示，2014年俄通胀率达11.4%，是2008年以来俄通胀率首次两位数增长。俄罗斯央行预测2015年通胀将达8.2%-8.7%（以国际油价为80美元/桶测算）或9.3%-9.8%（以国际油价60美元/桶测算）。 　　不久前，俄罗斯总理梅德韦杰夫在莫斯科出席第六届“盖达尔经济论坛”时指出，俄罗斯当前深陷困境是多重压力交织的结果，其主要根源在于：首先，2008年国际经济危机的严重后果仍在发酵，其负面影响仍未消除，部分国家经济依然无法摆脱经济停滞。根据国际货币基金组织的评估，欧元区国家的GDP尚未恢复到2008年危机前的水平，梅德韦杰夫指出这一情况说明了很多问题；其次，外部政治经济形势的变化对俄经济产生了直接影响。近年来俄罗斯依赖国际能源价格的持续高位实现了经济发展，俄企业和银行都可以从国外市场获得长期且相对廉价的资金，但是现在这些有利俄经济增长的外部条件已经发生了重大变化；第三，内部问题是当前俄陷于困境的主因，结构性矛盾的积累使俄无法迅速地、理想地应对当前危机。应当看到俄罗斯经济尽管仍具备一些推动增长的要素，但是俄经济数量和质量的增长均不符合俄的潜力和雄心。 　　油价成为止跌关键变量 　　2015年俄罗斯经济衰退的“下限”在很大程度上取决于国际油价的“底线”，由于俄自身经济结构的制约，国际油价对俄经济的影响可谓牵一发而动全身，其主要表现在：一是，在国际油价再次探底的背景下，本已于2014年年底企稳的卢布汇率再陷飘摇。随着新年假期后市场交易逐渐恢复，卢布汇率由1月1日的1美元兑56.24卢布下跌至1月14日的1美元兑66.17卢布，1月14日，布伦特原油价格盘中下跌近2%，至45.68美元/桶的新低，卢布汇率的下跌迫使俄罗斯央行不得不连日动用外汇储备入场干预；二是，油价下跌直接导致俄财政收入大幅缩水，制约了俄政府救市的能力。日前，俄罗斯财政部部长西卢阿诺夫表示，2015年年均油价如果跌至50美元/桶，俄全年预算收入将减少3万亿卢布（按当前汇率1美元兑65卢布计，约合462亿美元，约占俄年预算收入的20%）。为此，俄财政部可能不得不将部分外汇储备和储备基金转换成外汇上市以增加财政预算。 　　国际油价下跌的负作用正逐渐向俄经济各领域延伸。一方面，俄卢布因与油价“联动”而不断贬值，这加剧了俄的通胀压力。俄经济发展部副部长韦杰夫指出，2015年3-4月俄将出现约15%-17%的通胀峰值。艾福瑞分析公司分析部主任拉祖瓦耶夫指出，当前俄通胀高企主要源于货币因素，卢布贬值推升了进口成本，从而增加了俄生产商和零售连锁企业的价格压力，同时卢布疲软催生了居民的提前消费和过度消费，货币流通速度加快，从而也助推了通胀；另一方面，为了因应油价下跌带来的冲击、保持货币币值稳定，陷入两难的俄央行不得不将基准利率保持在17%的高位，从而显著增加了实体经济的融资成本和难度，令俄本来就不景气的工业生产和投资意愿进一步低迷。俄实业界人士纷纷呼吁央行在油价趋稳后尽快降息，但是不断探底的油价令俄央行难以下定决心改变现行从紧的货币政策。 　　启动反危机措施欲筑底 　　普京在2014年年底出席俄政府全体会议时指出，政府应该像应对2008-2009年危机那样行动起来，制定各自责任领域的反危机措施。 　　首先，俄出台了一系列稳定金融系统的决策。由于俄金融行业正面临经济濒临衰退和卢布大幅贬值的压力，俄财政部决定发行1万亿卢布的联邦政府债券为俄银行注资。俄还决定大幅提升卢布和外币存款保险赔付金额。根据俄现行法律规定，俄境内所有从事居民存款业务的银行都必须参加存款保险，而居民存款后自动享有存款保险。在居民存款的银行出现倒闭等特殊情况时，存款保险将赔付存款人在出险银行的全部存款，但赔付总额不超过70万卢布。此次俄政府决定将最高赔付金额提升2倍至140万卢布，以便更好地保护俄居民的利益。 　　第二，积极因应通胀压力。俄政府宣布将于2015年2月至6月临时开征小麦出口税，除此之外俄政府监管机构还采