混合所有制企业股权结构对社会责任履行影响研究.docVIP

混合所有制企业股权结构对社会责任履行影响研究 　　摘 要：在中国经济不断深化改革的背景下，混合所有制企业通过股权结构的不断优化来提高企业竞争力，但在此过程中我们更应该从企业长远发展的角度来重视社会责任的履行情况。本文选取上海证券交易所A股上市的制造业232家国有企业作为研究样本，从国有股持股比例、管理层持股、股权集中度和股权制衡度等方面分析股权结构对企业社会责任履行的影响，以期制造业国有企业上市企业能够不断提高公司治理水平，积极履行企业社会责任。 　　关键词：混合所有制；股权结构；社会责任履行 　　一、引言 　　随着我国社会经济的不断深化改革，企业内外部利益相关者关系日益多元化和复杂化，在以公有制为主体，多种所有制经济共同发展的基本经济制度下，以国有经济为主体的混合所有制企业成为改革的重点，如何更好地协调不同利益者之间的关系成为改革的关键。2013年中共十八届三中全会在《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确提出要积极发展混合所有制经济，其主要目的是鼓励混合所有制企业特别是国有垄断企业通过不同产权主体的多元投资、相互渗透、相互融通形成新的产权配置结构和经济形式。从微观层面来看，发展混合所有制经济其主体为国有非垄断企业，主要目标是提高国有经济的竞争力、活力和控制力，表现方式是企业股权结构的改变，包括股权所有人属性、不同所有制经济的比重、控制人所有权与控制权分离程度的改变等。我们认为，发展混合所有制经济，最终目标是实现企业的长远发展、国民经济的可持续发展，即在此过程中我们更加重视混合所有制企业社会责任履行的情况。同时本文所提混合所有制企业指国有经济为主体，多种所有制经济共存且以盈利为目的的经济组织，即国有非垄断企业。 　　企业社会责任理论自20世纪初期在美国提出以来，其内涵与外延也随企业经营环境的变迁而不断发展。从一元到多元、从单一向协同、从“股东利益至上”到考虑“利益相关者”整体福利，一直是学术界研究的热点。企业控制人所有权的高低将直接反映企业控制人与外部中小股东和其他利益相关者利益趋同的一致程度（Yafeh Yosha，2003）。也就是说控制权与所有权的分离、所有权的大小都将通过利益相关者影响企业战略决策，进而影响企业社会责任履行。然而，国有企业社会责任的履行状况却令人担忧，根据2015年中国社会科学院发布的《企业社会责任蓝皮书：中国企业社会责任研究报告（2015）》显示，我国企业300强社会责任发展指数为34.4分，整体处于起步者阶段。国有企业倾向于披露财务类数据，对供应链管理信息披露相对不足，国有企业社会责任履行效率亟需提高。 　　国内外许多研究结果表明，控股股东性质、股权集中度、所有权与控制权的分离程度等因素都将对企业的社会责任履行产生重要的影响。La Porta，Lopez-de-silanes Shleifer（1999）以27个发达国家的691家公司作为研究样本，他们将股东性质分为国家、个人、金融机构、股权分散的公司和其他五类，最终发现终极控制人为家族的公司占比最高，其次是以国家为终极控制人的公司。Berle Means（1932）在《现代公司与私有产权》一书中描述了美国和英国上市公司存在股权高度分散的情形。冯丽丽，林芳等（2011）利用2007-2009年沪深上市公司为样本，研究发现股权集中度越高，上市公司越倾向于履行社会责任，且国有上市公司股权集中度与社会责任履行显著正相关。Claessens，Djankov Lang（2000）的研究指出，所有权与控制权的分离程度越高，则负的效应就越明显。由此我们可以看出，虽然关于股权结构与企业社会责任的研究较晚，但现阶段已取得了较为丰硕的研究成果，且控股股东性质、股权集中度、所有权与控制权的分离程度等因素对企业社会责任履行存在一定影响。 　　二、研究设计 　　（一）样本选择与数据来源 　　本文选取2014年沪市A股上市的294家制造行业国有非垄断企业作为研究样本，同时剔除同时发行A、B股的企业、剔除被标注ST、PT、*ST、S*ST和SST标志的企业，剔除金融行业企业、剔除经营状况出现异常波动的企业，剔除相关指标缺失的企业，剔除新上市数据不全的企业，最后获取样本数量为232家。数据来源于上海证券交易所官方网站和巨潮资讯等数据平台。 　　（二）变量设计 　　本文对国有非垄断企业社会责任的衡量主要来自于股东、员工、债权人、消费者、供应商和政府六个方面，具体的指标选取如下： 　　股东（X1）。股东作为企业原始资本的主要来源，对企业的发展存在重要的影响，其利益主要在于原始资本的增值和利润的分配，因此本文选择每股收益和每股净资产作为衡量指标。每股收益（EPS）=（净利润-优先股股利）÷普通股股数。员工（X2）。企业员工的利益主要体