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市场约束：保险监管的新趋势 　　摘要：当前，市场约束是国际金融保险监管的重要手段。积极发挥市场约束的作用，是我国保险监管面临的重要课题。本文全面分析市场约束在有效保险监管中的重要作用，深入研究有效市场约束的条件和保险监管中市场约束的作用机制，并首次尝试对河北保险监管中的市场约束现状进行实?分析。实?结果表明：保险机构风险的增加并没有引起明显的市场反应，有的反应与正常的情况相反，表明当前河北保险行业的市场约束机制比较微弱。在这一结论的基础上，提出了发挥市场约束作用、提高保险监管有效性的政策建议。 　　关键词：市场约束 实?分析 政策建议 　　一、引言 　　金融保险监管有两种手段：一种是政府监管，另一种是市场约束。随着2001年巴塞尔新资本协议框架将市场约束与最低资本约束、外部监管并称为三大支柱以来，市场约束得到了空前重视，国际保险监督官协会2011年发布的国际保险监管核心原则也对市场约束进行了充分的阐述。积极发挥市场约束机制的作用，是我国保险监管面临的重要课题。如何让保险市场约束机制充分发挥作用，使得保险机构既能不断发展完善，又能进一步增强合规经营意识，是保险监管机关创新监管方式，进一步提高监管效能应着重研究的问题之一。同时，能否通过实?分析准确判断当前保险市场约束程度是提出下一步充分发挥市场约束机制作用政策建议的关键。 　　二、文献回顾 　　总的来看，研究金融业的市场约束尤其是银行业的市场约束的文献较多，而研究保险业市场约束的文献不是很多见，至于研究在保险监管中市场约束的文献就更少。这可能与在保险监管中引入市场约束机制的时间较短、对发挥市场约束作用的重视程度不够有关。 　　在保险市场约束的基础性研究方面，陈文辉等（2012）着重研究了国际保险监督官协会2011年发布的国际保险监管核心原则及在中国的实践。2011年版国际保险监管核心原则与2003年版国际保险监管核心原则相比，对市场约束进行了更为充分地阐述，进一步明确有效保险监管的前提条件包括有效的金融市场约束。有效的市场约束在某种程度上依赖于市场参与者获得充分的信息。监管机构要求保险公司及时、全面、充分地披露相关信息，让保单持有人以及市场参与者清楚了解其业务活动、业绩和财务状况，这将增进市场约束，更加了解保险公司所面临风险及其管理方式。田光伟（2007）在研究金融监管中的市场约束方面，提出了保险业市场约束的核心是构建保险监管信息披露体系，他着重阐述了保险监管信息披露体系主体与对象的构建，以及保险监管信息披露运作机制的构建情况。王祺（2004）从理论层面定性分析了保险业市场约束机制建立的必要性，提出建立市场约束机制是市场经济条件下保险业发展的重要保?。 　　在保险市场约束的实?研究方面，相关文献不多见，更多的是运用实?方法分析银行业的市场约束。这对于我们实?分析保险业的市场约束具有借鉴意义。因为保险公司和银行同为金融机构，具有很多相似的特点。有代表性的如Demirguc-Kunt和Huizinga（2004）在分析了几十个国家的银行风险变量与存款增长之间的关系后，没有得出相应结论，但是他们的研究方法对研究保险业市场约束力是有意义的。这是因为，他们的研究样本中包括了许多像中国这样的提供隐性保险的发展中国家，而且这个研究方法是在前人研究方法的基础上发展而来的，得到了经济学界的认可。Flannery（1998）等人发现，在1989年和1991年间，未保险的银行债券与国库券利率的差额显著地反映了银行风险。张正平和何广义（2005）使用1994―2003年的面板数据，实?检验了我国14家银行的市场约束力情况。他们认为，我国银行市场约束力是很微弱的。在借鉴银行的市场约束实?分析基础上，刘兵和叶亮（2006）进一步实?分析了我国保险业市场约束力情况，他们发现，现实或者潜在的保单持有人更加关注保险公司的资本充足情况，其他保险公司也享受了国家隐性保险所带来的“便车”服务。 　　综上，国内外研究市场约束文献在理论分析和实?方法上为后续研究提供了一定的基础，然而也存在相关局限：对于保险市场约束机制如何运行、如何通过实?分析准确判断当前保险市场约束程度、对下一步充分发挥保险市场约束的政策建议研究得不够全面。因此，本文着重从以上所述三个方面展开研究，尝试通过实?分析为下一步充分发挥保险市场约束作用提供数据支撑。 　　三、市场约束对有效保险监管的重要意义 　　根据Berger（1991）的经典定义，市场约束是指金融机构承担更高风险时，金融机构的股东、债权人、客户等利益相关者面临更高的成本，他们将依据这些成本采取行动以制约金融机构。 　　有效监管是保险监管的核心。所谓有效监管，从保险监管的实施过程看，指保险监管的运行效率，即以较少的成本获得既定的收益或以既定的成本获得更大的收益