強制設置獨立董監事與新股折價關聯性之研究.pptVIP

強制設置獨立董監事與新股折價關聯性之研究 M98A0211　李偉祥 M98A0102　蘇秋維 大綱 緒論 研究方法 資料分析結果 結論 緒論 本研究主要探討： 一、證期局實施強制設立獨立董監事制度，是否與新上市上櫃公司股票之承銷價被低估情形有所關聯。 二、探討擁有會計師背景之獨立董事佔董事會席位比率，是否與承銷價被低估幅度有關係。 三、探討會計師背景之獨立監察人人數與承銷價被低估幅度之關聯性。 上市櫃公司股票多有超額報酬，一些學者藉由利用新股折價以減低資訊不對稱問題之觀點提出解釋。 而資訊不對稱問題是承銷價可能被低估的重要考量之一。為減低新股之資訊不對稱問題，現有文獻大都以訊號發射理論解釋。 當資訊不對稱愈嚴重，則新股折價幅度愈大，承銷價愈無法正確反應出企業價值。 如果能解決資訊不對稱問題，承銷價被低估情形應可減緩。 我國政府規定IPOs公司從2002年2月底以後申請上市上櫃都必須至少設立二位獨立董事及一位獨立監察人。 小結 公司設立獨立董監事，可能使投資人認為公司治理品質較佳，進而降低代理問題及資訊不對稱問題，因而與新股承銷價被低估情形有所關聯。 獨立董監事可能透過其專業、經驗及與外界之關係，或良好的公司治理品質，而提高發行公司與新投資人及承銷商之議價能力，因而使其與承銷價被低估情形有所關聯。 研究方法 研究假說 變數定義 統計工具說明 樣本選