财务管理第五章筹资管理下基础讲义研讨.doc

第五章　筹资管理（下）第一节　混合筹资【可转换债券】　　（一）可转换债券概述　　1.含义：混合型证券，公司普通债券与证券期权的组合体，其持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股。具体分为两类： 不可分离的可转换债券 转股权与债券不可分离，债券持有者直接按照债券面额和约定的转股价格，在规定的期限内将债券转换为股票。 可分离交易的可转换债券 债券发行时附有认股权证，发行上市后，公司债券和认股权证各自独立流通、交易，认股权证持有者认购股票时，需要按认购价格（行权价）出资购买股票。 　　2.性质　　1）证券期权性：“可转换”是债券持有人的买入期权　　2）资本转换性：正常持有期内为债权，转换成股票后为股权　　3）赎回（发行公司角度）与回售（债券持有人角度） 　　【例题·判断题】（2014年）　　可转换债券的持有人具有在未来按一定的价格购买普通股股票的权利，因此可转换债券具有买入期权的性质。（　）『正确答案』√『答案解析』可转换债券赋予持有人在一定期限内，可以按照事先规定的价格或者转换比例，自由地选择是否转换为公司普通股，具有证券期权性（“可转换”是债券持有人的买入期权）。（二）可转换债券的基本要素　　1.标的股票：可转换的公司股票，一般是发行公司的普通股票，或是其他公司（如发行公司的上市子公司）的股票。　　2.票面利率：低于