第8章国际收支与外汇4-12[87p].pptVIP

吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 开放经济的IS曲线 在开放的经济条件下，收入恒等式为：Y = C+I+G+NX 将消费函数、投资函数、净出口函数代入到收入恒等式： 上式即为开放经济中的IS曲线的方程。与封闭经济的IS曲线相比： 开放经济条件下，IS曲线仍向右下方倾斜。 开放经济条件下，IS曲线的截距项的大小与汇率E有关：在其他条件不变时，汇率上升（本币贬值），IS曲线向右移动；汇率下降（本币升值），IS曲线向左移动。 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 开放经济中的LM曲线 在考察开放经济时，通常假定货币需求函数和国内货币供给量保持不变。这意味着，LM曲线在开放经济条件下不用修正。 即：开放经济中的LM曲线方程仍为 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 IS—LM—BP 模型 将BP 曲线引入IS—LM 模型，即在产品市场和货币市场同时均衡条件下加入国际收支均衡的条件，便可以形成开放条件下的宏观经济模型，这一模型被称为IS—LM—BP 模型。 开放经济下的IS—LM—BP模型可以用以下方程组表示： 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 图：逆差时的政策调节 BP1 IS1 LM1 IS2 Y r BP2 LM2 A B C 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 图：顺差时的政策调节 BP2 IS2 LM2 IS1 Y r BP1 LM1 A B C 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 1.外汇缓冲政策 外汇缓冲政策是指一国政府运用外汇储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所形成的外汇供求缺口，保持汇率的稳定，以缓冲外部失衡对国内经济的冲击。 　外汇缓冲政策通常只适用于融通临时性或季节性的国际收支缺口，而不适合用于应对长期巨额的国际收支失衡。 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 图：1985-2011年中国国际收支与外汇储备变动（亿美元） 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 ２.财政政策 财政政策主要是通过调整政府支出和税收，通过改变总需求，来调节国际收支失衡。 ?逆差→紧缩性财政政策→减少政府支出，提高税率→抑制社会总需求→对外需求水平↓→进口↓。 ?顺差→扩张性财政政策→增加政府支出，降低税率→扩张社会总需求→对外需求水平↑→进口↑。 代价：紧缩的财政政策容易导致经济疲软、失业率上升，扩张的财政政策容易增大国内通货膨胀压力。 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 ３.货币政策 货币政策主要是通过调整再贴现率和法定存款准备金率，改变货币供给量，改变利率，来调节国际收支失衡。 ?逆差→紧缩性货币政策→提高再贴现率和法定存款准备金率→商业银行可贷资金↓→利率↑→外资流入。 ?顺差→扩张性货币政策→降低再贴现率和法定存款准备金率→商业银行可贷资金↑→利率↓→资金流出。 代价：紧缩的货币政策容易导致经济疲软、失业率上升，扩张的货币政策容易增大国内通货膨胀压力。 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 ４.汇率政策 汇率政策主要是通过调整汇率（通常情况下是对汇率制度的调整），改变国内外支出结构，来调节国际收支失衡。 ?逆差→干预外汇市场（买入外汇）或放弃固定汇率制度→本币贬值→出口↑，进口↓。 ?顺差→干预外汇市场（卖出外汇）或放弃固定汇率制度→本币升值→出口↓，进口↑。 通过本币贬值来改善国际收支，需具备１个前提条件：马歇尔－勒那条件。 M-L条件 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 补充：马歇尔－勒那条件 马歇尔－勒那条件是指只有当进出口需求弹性的绝对值之和大于１时，贬值才能改善逆差国的国际收支。 设：1.初始时贸易收支平衡；2.Ｂ为以外币计算的本国贸易差额；3.Ｘ为以本币计算的本国出口值；4.Ｍ为以外币计算的本国进口值；5.Ｅ为汇率(间接标价法）。 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 ５.直接管制 直接管制是指一国政府通过强制性管理办法，来纠正国际收支失衡。 ?贸易管制→对进口商品实行许可证制度和配额制度等办法→直接限制进口。 ?外汇管制→实行强制结售汇制度等办法→通过控制外汇的使用来控制进口。 代价：容易招致贸易伙伴国甚至国际社会的反对和报复，若不能恰当掌握，势必会欲益反损。 吉林财经大学金融学院 第八章 国际收支与外汇 2.财政政策 3.货币政策 4.汇率政策 5.直接管制 总结: 国际收支的调节措施 顺差→增加支出，降低税率→扩大需求→增加进口，减少出口。 逆差→提高法定准备金率或再贴现率→提高利率→资本流入。 逆差→本币贬值→限制进口，刺激出口。 逆差→加强管制:贸易(进口)限制和外汇管制。 1.外汇缓冲政策 失衡→央行动用外汇储备→干预外汇市场→维持汇率稳定。 第二节 外汇