第3章债券-副本要点.ppt

1.1 债券的含义 概念 －债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率支付利息、到期偿还本金的债权债务凭证。 票面要素 1.2 债券的特征 1.3 债券的分类 1.4 股票与债券 2.1 债券的理论价格 理论价格 －即债券的内在价值，是债券产生的现金流量的现值。 市场价格 －即债券的实际价格，是债券在市场上进行买卖的价格。 2.2 债券的定价模型 到期一次还本付息债券 分期付息，到期还本债券 2.2 债券的定价模型 贴现债券 永久性债券 3.1 政府债券概述 概念 －政府债券是政府主体为筹措财政资金，以政府信用为基础向社会发行，承诺到期还本付息的一种债券凭证。 特点 3.2 国债 定义 －国债是指国家或中央政府为筹措财政资金，凭其信誉，采用信用方式，按照一定程序向投资者出具的，承诺在一定时期支付利息和偿还本金的一种格式化债权债务凭证。 特点 3.2 国债 分类 3.2 国债 国债的交易 3.3 地方政府债券 4.1 金融债券 定义 －金融债券是金融机构凭借其信用向社会公众发行的、承诺到期还本付息的一种债权债务凭证。 功能 －增强负债的稳定性； －扩大资产业务。 4.2 企业债券 定义 －是企业按照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的债权债务凭证。 特点 4.2 企业债券 企业债券的评级 －信用评级是按一定的评比标准对债券还本付息的可靠性作出公正客观的评价。 意义 4.2 企业债券 我国认可的企业债券资信评估机构 －中国诚信证券评估有限公司 －大公国际资信评估有限责任公司 －深圳市资信评估公司 －云南资信评估事务所 －长城资信评估有限公司 －上海远东资信评估公司 －上海新世纪投资服务公司 －辽宁省资信评估公司 －福建省培训评级委员会 4.3 可转换公司债券 4.3 可转换公司债券 5. 国际债券 概念 －国际债券是指由国际机构、外国政府及外国法人所发行的债券； －国际债券的发行人和认购者分属于不同的国家； －国际债券一般都在有影响的国际金融市场上发行。 5. 国际债券 分类 * 1. 债券概述 第3章 债券 2. 债券的价值分析 3. 政府债券 4. 金融债券与企业债券 5. 国际债券 还本付息期限 赎回条款 面 值 票面利率 偿债基金 偿还性：发行单位到期偿还本金 安全性：还本付息有法律保障 流动性：可以随时变现而不受损失 收益性：利息及差价收入 附息票债券、贴现债券 付息方式 无担保债券、有担保债券 有无担保 记名债券、无记名债券 记名方式 国内债券、国际债券 发行区域 短期债券、中期债券、长期债券 期限长短 政府债券、金融债券、企业债券 发行主体 分类结果 分类依据 政府、金融机构、企业等 股份公司或筹建中的股份公司 发行主体 都属于有价证券；都是筹措资金的手段；二者的收益率相互影响；共同构成证券市场的两大支柱。 联 系 相对较小 相对较大 风险 通常可获得固定利息 股息红利通常不固定 收益 有规定的偿还期限 无偿还期限 期限 无参与经营决策权 有参与经营决策权 权力 区 别 债 券 股 票 Pv为债券现值，A为债券面额，i为票面利率，n为期限，R是贴现率。 PV = A（1+i×n） (1+R) n PV = ∑ t＝1 n A×i (1+R) t ＋ A (1+R) n Pv为债券现值，A为债券面额，i为票面利率，n为期限，R是贴现率。 PV = A (1+R) n PV = A×i R 面值和收入的固定性 易受市场利率变动的影响 资本的安全性 收入的稳定性 交易的广泛性 缺点 优点 发行量大 安全性高 收益稳定 品种多 流动性强 免税待遇 附息国债（固定利率国债、浮动利率国债）、贴现国债 利息支付方式 国内债、国外债 资金来源 凭证式国债、无记名式国债、记账式国债 外在形式 赤字国债、建设国债、战争国债、特种国债 资金用途 短期国债、中期国债、长期国债 偿还期限 分类结果 分类依据 现货交易 期货交易 交易方式 场内交易 场外交易 我国曾在1992年底～1995年中期存在过国债的期货交易 一般责任债券 收益债券 有限责任债券 控制环境污染债券 住宅公债 收益性：比股票收入稳定，比国债收入高 流动性：往往较强 风险性：比国债、金融债券风险大，比股票风险小 优先性：与股东相比，有优先收益分配权 保护投资者权益 加强信息沟通 提高监管质量 质量最低，投资不能收回 C D C 投机性极高 CC Ca 有违约劣迹 CCC Caa 具有非常大的投机性，不能保证本息偿付 B B 债券具有投机性，投资仅有中等保护程度