第六章金融市场精选.ppt

第二篇 金融市场与金融中介 专业课程的基础与引启 《金融中介学》、《商业银行学》、《投资银行概论》等 《金融市场学》、《证券市场概论》、《金融工程》等 学科理论的重要组成 金融功能理论、金融结构理论、金融脆弱性理论、 风险管理理论、资本市场定价理论等 学科实务的重要组成 商业银行业务、非银行金融机构业务、金融工具操作 货币市场业务、资本市场业务等 经济金融发展中的作用 重要的融资途径 提供可供投资的各种金融工具 信息聚集与处理 宏观调控 第六章 金融市场 学习目的 说明金融市场的构成与功能——搭建金融市场体系框架——解释金融市场、金融工具、货币市场、资本市场、证券投资分析、国际资本流动、国际金融市场等概念——具体分析市场类型与主要交易品种——讨论金融市场的一体化、国际化、创新化等发展趋势 第一节 金融市场及其要素 一、金融市场的含义 ?广义的金融市场 以各种金融性产品为交易对象所形成的供求关系及其机制的总和. ? 狭义的金融市场 资本市场的运作以及资本资产的定价. 金融工具(金融资产、金融产品、金融商品)，是记载融资双方权利和义务的规范的书面凭证。 金融资产的特征及其关系 金融工具分类 三、金融市场的形成与发展 1、据推算，金融市场首先形成于17世纪的欧洲大陆。 2、一战以前，各国金融市场的发展极不平衡，但就世界范围而言，是处在缓慢发展时期。 3、一战开始至二战结束，可谓金融市场的多灾多难时期。 4、二战以后，金融市场进入急剧变革时期。 第二节 货币市场 一、货币市场的特点： ? 货币市场属于债务市场; ? 参与者多为机构； ? 金融工具融资期限短,流动性强,风险低； ? 利率多变。 银行间同业拆借市场 银行等金融机构之间短期的资金借贷市场。 特点（1）只允许经批准的金融机构进入市场； （2）融资期限较短； （3）交易金额较大； （4）交易手续简便； （5）利率由双方决定，随行就市。 国库券市场 中央政府发行国库券主要是解决政府的短期流动性问题，即国库先支后收造成的短期差额问题。 国库券又被称为“金边债券”。 国库券通常采用贴现方式招标发行。 国库券的流通一般在有组织的证券交易所或无组织的银行间国债市场上进行。 CDs 市场 可转让大额定期存单与普通定期存单的区别： （1）是否记名 （2）是否可流通转让 （3）是否可提前支取 （4）利率是否固定 （5）金额是否有起点 票据市场 主要是以商业票据的发行、承兑、转让和贴现形成的市场。 票据贴现：持票人为了资金融通的需要，在票据到期前以贴付一定利息的方式向银行出售票据。 转贴现：银行已贴现购得的没有到期的票据向其他商业银行所作的转让。 再贴现：商业银行持未到期的已贴现票据向中央银行进行贴现，通过转让票据取得央行资金融通的行为。 在贴现业务中，贴现申请人获得的金额为： 实付贴现金额=票据金额--贴现利息 其中 贴现利息=票据金额*未到期天数*（月贴现率/30天） 例：银行以贴现率10%为顾客的一张面额为1万元，65天到期的票据办理贴现，贴现利息为 贴现付款额为 回购市场 对回购协议进行交易的市场。 回购协议是证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间证券买回的协议。 证券回购交易实质是一种以有价证券作为抵押品拆借资金的信用行为。 货币市场在经济中发挥的功能与作用： 一是调剂资金余缺，满足短期融资需要。这是货币市场最基本的功能。 二是为各种信用形式的发展创造了条件。 三是为政策调控提供条件和场所。 货币市场为信用发展创造条件 票据市场的产生和发展，为商业信用的规范和发展开辟了广阔的前景。 同业拆借市场和回购市场是银行调剂资金余缺的重要场所，为银行信用的发展创造了条件。 国家在货币市场发行短期债券可以解决临时性周转困难，而短期国债的流通提升了流动性，为以后的发行创造了条件，成为国家信用得以发展的基本条件。 随着全球经济一体化的推进，货币市场中国外参与者和外汇资金的加入，发展了国际信用。 货币市场能为货币政策调控提供条件 例如中央银行货币政策的三大传统工具都是通过货币市场实施的。简言之公开市场业务操作的交易对象直接就是货币市场的金融工具，通过短期国债及商业票据的买入或卖出，直接增加或减少市场短