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山西民间资本投资问题研究 　　〔摘要〕 山西民间资本投资的基本情况是：民间资本投资快速增长，但投资总量及所占比重仍显不足；民间资本投资呈现出顺周期波动和产业分布非均衡性的特点；民间资本投资一部分流向省外，其余投向省内的房地产业、实体经济和金融市场。制约山西民间资本投资的主要因素是经济形势不乐观、政府扶持政策落实不到位、金融支持力度缺乏，存在行政壁垒和行业壁垒，民营企业管理薄弱。吸引民间资本投资，需要最大限度地开放行业准入领域，为本土民间资本创造投资机会；改善投资环境，提高民间资本投资回报水平；创新金融机制，为民间资本流动提供良好平台。 　　〔关键词〕 山西，民间资本投资，基本情况，制约因素，政策举措 　　〔中图分类号〕F812.4 〔文献标识码〕A 〔文章编号〕1004-4175（2013）05-0107-04 　　民间资本是掌握在民营企业以及股份制企业中属于私人股份和其他形式的所有私人资本的统称。据我国住建部推算，煤炭资源整合之后，山西省民间资本存量约在1万亿元左右，但是，2012年全省民间投资到位资金4501.7亿元，相比1万亿元的民间资本存量，潜力远未发挥；相比“十二五”规划中5年完成3万亿元民间投资任务，更是任重道远。当务之急，必须尽快打开民间资本投资出口，消除阻碍民间资本进入投资领域的“玻璃门”和“弹簧门”，深挖民间投资潜力。 　　一、 山西民间资本投资的基本情况 　　（一）山西民间资本投资快速增长，但投资总量及所占比重仍显不足。随着国家和我省一系列关于鼓励和促进民间投资健康发展的政策出台，山西民间投资活力逐渐增强，投资比重不断提高，带动全省投资增长的作用不断增强。2012年，全省民间固定资产投资完成4568.4亿元，同比增长33.1%，在上年增长42.5%的基础上继续保持较快增长，增速位居中部六省第二位，并且明显快于全国民间固定资产投资增速（24.8%），占全省全社会固定资产投资比重的49.8%，比2011年提高3.2%。 　　尽管如此，与全国和中部省份比较，山西民间资本的投资总量依然偏小，投资比重明显偏低。从全国来看，2012年，山西民间固定资产投资占全省全社会固定资产投资比重为49.8%，比全国平均水平低12.2%；从中部地区来看，2012年山西民间资本投资不管是从总量还是从所占比重，都居中部六省末位（见图1）。 　　（二）山西民间资本投资呈现出顺周期波动和产业分布非均衡性的特点。由于民间资本投资主体是自主决策、自负盈亏、自担风险的经济主体，直接受到经济波动的影响，民间投资时常呈现出顺经济周期波动的特征，属于对宏观经济运行状况比较敏感的经济行为，且其扩张和收缩的经济表现幅度一般大于宏观经济的波动程度。从图 2 可以看出，在波动趋势上民间投资与国民经济的基本一致，只不过上下波动的幅度更大一些。2002年～2003年，山西省民间投资增长率伴随着国民经济的高速发展逐年递增。2004年～2006年，经济出现过热迹象，政府紧急宏观调控，民间投资迅速下降。尽管2008年国际金融危机开始蔓延，但是随着政府4万亿投资政策的出台，极大地带动了民间投资，2011年山西民间投资增速达到42.5%。但是，随着全球经济危机的继续深化，2012年民间投资虽然继续保持了33.1%的高速增长，但仍然较2011年下降了9.4%。由此可见，山西省民间投资发展比较依赖于当地整体经济发展，地方经济发展对于民间投资的促进作用非常明显，而民间投资波动幅度大于当地宏观经济波动的特点也暗示山西省民间投资的发展尚不成熟，短期行为明显，具有内在的脆弱性特征。 　　此外，不管是从投资规模、投资增速还是从投资结构来看，山西省民间投资在三次产业中的分布是不均衡的。2012年，山西省民间固定资产投资中，第一产业完成投资304.6亿元，同比增长60.5%，占全省民间投资的6.7%，占全省一产投资的79.9%，同比提高9.9%；第二产业完成投资2219.8亿元，同比增长30.4%，占全省民间投资的48.6%，占全省第二产业投资的53.4%，同比提高2.6%；第三产业完成投资2044.1亿元，同比增长32.6%，占全省民间投资的44.7%，占全省第三产业投资的44%，同比提高2.9%。从民间投资内部结构看，2012年，全省民间投资三次产业的比例由2011年的5.5∶49.6∶44.9转变为6.7∶48.6∶44.7， 可见，虽然 “二、三、一”的产业投资结构仍不合理，但是，三次产业投资结构有所优化；从民间投资占全省投资比重看，第一产业投资比重比2011年增加9.9%，增速最快，第二产业和第三产业分别增加2.6%和2.9%，说明全省民间资本对第一产业的投资热情显著增加。 　　（三）山西民间资本投资一部分流向省外，其余投向省内的房地产业、实体经济和金融