购买者为何买进看涨期权.ppt

第六部分 期权\期货及 其他衍生证券 上式仅适用于有效期内无股息支付情形。 看涨期权与看跌期权平价关系的更一般情形为： 要注意的是更一般情形仅对欧式期权有效。 第21章 期权定价 一.影响期权价格的因素 ㈠期权形态：实值＼虚值与平价期权影响着 内在价值＼时间价值 ㈡剩余时间：主要影响时间价值 ㈢标的资产现货市场价格波动 ㈣无风险利率（短期利率） ㈤派息分红 总结： 标的物市场价格变化与看涨期权价格成正相关,与看跌期权价格成负相关； 协定价格与看涨期权价格成负相关,与 看跌期权价格成正相关； 合约期限对欧式期权价格影响不明显,而与美式期权价格成正相关； 标的物市场价格的波动均有利于看涨\看跌期权价格的抬升； 分红有利于看跌期权持有者,不利于看 涨期权买入者； 无风险利率增大时看跌期权价格下降,看涨期权价格随之上升． 影响期权价值的因素主要有股票价格S、执行价格X、股票波动性σ、到期时间T、利率rf、及红利支付。 降低 增加 增加 增加 降低 增加 看涨期权价值变化 增加 降低 增加 增加 增加 降低 看跌期权价值变化 红利支付 利率rf 到期时间T 波动性σ 执行价格X 股票价格S 以下变量增加 二.期权定价模型的假设 ㈠市场没有交易成本 ㈡可以无风险利率无限量借贷 ㈢市场不存在套利机会 ㈣所有折现率按连续复利计算( 为 未来值, 为现值) 三.期权定价模型