天津市旅游（控股）集团有限公司2016年主体信用评级报告.docx

大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由受评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。受评主体津旅集团是2002年由天津市旅游局改制而成的国有旅游企业集团，主要负责原旅游局所属企业的资产监管和运营管理。2008年以前由天津市商务委员会监管，2008年10月后由天津市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“市国资委”）直接监管，公司初始注册资本1.00亿元人民币。2011年10月，市国资委以“国有建设用地使用权”对公司增资2.89亿元人民币。2014年12月，市国资委为公司增资 300 万元。截至 2015 年 9 月末，公司注册资本为 3.92 亿元人民币，实际控制人为市国资委。公司是市国资委下属企业中主要的国有旅游资源运营主体，经营范围涉及天津市旅游资源运营、高级酒店管理、商贸流通、综合服务和商业地产等业务。截至2015年9月末，公司全资、控股二级子公司共29家。宏观经济和政策环境现阶段我国传统制造行业产能过剩，市场需求疲软，主要经济指标不能延续以往快速增长态势，主导产业不景气影响社会投资热情，财税增收困难进一步加大，2015年主要经济指标增速继续放缓，部分指标出现负增长，经济发展处于“新常态”；未来短期内我国经济下行压力仍较大，长期来看经济增速将在中高速区间内持续放缓，经济运行面临较多的风险因素近年来我国经济保持平稳运行，但主要经济指标同比增速均出现不同程度的下滑。据初步核算，2015年，我国实现GDP67.67万亿元，按可比价格计算，同比增速为6.9%，较2014年下降0.4个百分点，持续下降，规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速同比下降2.2个百分点；固定资产投资（不含农户）同比名义增长10.0%，较2014年的15.7%降幅明显，其中房地产开发投资仅增长 1.0%。此外，近年来国际国内需求增长减慢，2015年，社会消费品零售总额同比名义增长10.7%，进出口总额同比下降7.0%。2015 年 1～11 月，全国公共财政预算收入同比增长 8.0%，增速较上年同期有所下滑，政府性基金收入同比下降26.2%。2015年，全社会融资规模增量为15.41万亿元，同比略有下降，新增人民币贷款11.72万亿元。截至2015年末，我国广义货币（M2）余额为139.23万亿元，同比增长13.3%。整体来看，现阶段我国传统制造行业产能过剩，市场需求疲软，主要经济指标不能延续以往快速增长态势，主导产业不景气影响社会投资热情，财税增收困难进一步加大，2015年主要经济指标增速继续放缓，部分指标出现负增长，经济发展处于“新常态”。针对经济下行压力增大、财政增收困难，国家加大财政政策和货币政策领域的定向调整。在继续坚持积极的财政政策和宽松的货币政策基础上，国家继续推进政府债务管理并推行地方政府债券置换，在合理控制地方政府债务的基础上，继续扩大政府支出规模，支持科学合理的政府采购行为，鼓励PPP模式，防范和化解政府性债务风险。央行普降金融机构存款准备金率、实施定向降准和下调人民币存贷款基准利率；国务院坚持改革，实施创新驱动发展战略，大力推进大众创业、万众创新，激发全社会创新潜能，培养和催生经济社会发展新动力；发改委精简前置审批，实施企业投资项目网上并联核准，改革投融资体制，积极推广政府和社会资本合作模式，出台基础设施和公用事业特许经营办法，充分激发社会投资活力。此外，围绕稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险的总体思路，国家制定并实施“一带一路”、京津冀协同发展和长江经济带发展三大战略，深入实施区域发展总体战略和主体功能区战略，在基础设施建设和房地产领域加大调控力度，一方面增加公共产品有效投资，启动实施一系列棚户区和危房改造、中西部铁路、高标准农田、信息网络、清洁能源和传统产业