三一重工股份有限公司跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告三一重工股份有限公司跟踪评级报告主体长期信用跟踪评级结果：AA上次评级结果：AA评级观点评级展望：稳定评级展望：稳定跟踪期内，三一重工股份有限公司（以下简称“公司”）继续保持在工程机械行业内领先的市场地位和规模优势，国际业务情况良好。同时，联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到，受宏观经济趋缓、房地产调控和工程机械行业低迷等因素影响，公司收入及利润规模大幅下降，应收账款规模增长，有息债务上升和负有回购担保义务的贷款、融资租赁规模大等因素可能对公司整体信用基本面造成一定影响。债项信用跟踪评 上次评级结果 级结果名称额 度存续期2007/7/4-2017/7/407三一重工债5亿元AAAAAA跟踪评级时间：2015年 7月 20日财务数据项目2012年114.19644.61246.1392.28254.12468.3168.8195.4256.8231.3924.4261.8250.80175.752.662013年2014年现金类资产(亿元)资产总额(亿元)77.90638.68250.0556.29257.37373.2834.5059.1727.6925.5612.3860.8450.72216.524.3573.20“07三一重工债”由交通银行股份有限公司（以下简称“交通银行”）授权其长沙分行提供全额无条件不可撤销的连带责任保证担保。经联合资信评定，交通银行主体长期信用等级为AAApi，交通银行的担保实力极强，有效提升“07630.09247.41116.49282.76303.65所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)9.85 三一重工债”本息偿付安全性。EBITDA(亿元)37.5412.3225.173.06综合分析，联合资信维持公司主体长期信用经营性净现金流(亿元)营业利润率(%)等级为AA，评级展望为稳定，并维持“ 07三一重工债”AAA信用等级。净资产收益率(%)资产负债率(%)60.7353.33182.807.53优势全部债务资本化比率(%)流动比率(%)1．公司起重机械、挖掘机械市场占有率较高，国际业务发展良好。全部债务/EBITDA(倍)EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)2．跟踪期内，公司经营现金净流量及EBITDA对“07三一重工债”保障能力强。3．交通银行担保实力极强，为“07三一重工债”提供全额无条件不可撤销的连带责任保证，进一步提高了该债券的安全性。6.406.043.5525.0415.435.91分析师王 毓 方 晓lianhe@关注电话：010真：010-856792281．跟踪期内，受宏观经济增速趋缓和行业需求下降等因素影响，公司收入及利润规模大幅下降。地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//2．公司主营产品产能利用率持续下降。3．公司应收账款和存货规模较大，且存在一定回款风险。4．公司债务负担较重，公司负有回购义务的贷三一重工股份有限公司1 跟踪评级报告款、融资租赁规模偏大，公司或有负债风险高。三一重工股份有限公司2 跟踪评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与三一重工股份有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与三一重工股份有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因三一重工股份有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由三一重工股份有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、本跟踪评级结果自发布之日起 12个月内有效；根据后续评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。三一重工股份有限公司3 跟踪评级报告一、跟踪评级原因国内生产总值 636463 亿元，按可比价格计算，比上年增长 7.4%。增长平稳主要表现为，在实现 7.4%的增长率的同时还实现城镇新增就业1322 万，调查失业率稳定在 5.1%左右，居民消费价格上涨2%。结构优化主要表现为服务业比重继续提升；以移动互联网为主要内容的新产业、新技术、新业态、新模式、新产品不断涌现，中国经济向中高端迈进的势头明显；最终消费的比重提升，区域结构及收入结构继续改善。质量提升主要表现为全年劳动生产率提升、单位 GDP 的能耗下降。民生改善主要表现为全国居民人均可支配收入扣除物价实际增