上海浦东土地控股（集团）有限公司15年第一期短期融资券债项评级报告.docxVIP

上海浦东土地控股（集团）有限公司[此处键入本期债券名称全称2015年度第一期短期融资券]信用评级报告信用评级报告债项信用等级：A-1级评级时间： 2014年 12月 02日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级概述上海浦东土地控股（集团）有限公司 2015年度第一期短期融资券（简称“本期短券”）补充流动资金，归还银行借款到期一次还本付息上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对上海浦东土地控股（集团）有限公司（简称 “浦东土控”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 365天的10亿元 2014年度第一期短期融资券进行了评级，反映了浦东土控在股东支持、土地资源获取及短期债务保障程度等方面所具有的优势，同时也反映了公司在市场、投融资等方面所面临的压力与风险。项目?政府支持力度较大。浦东土控作为浦东新区国资委全资控股的公司，在项目用地、资金筹集、资产注入等方面均得到了浦东新区国资委的支持。现金比率[%] ?资源储备优势。浦东土控经过近几轮股权整合资本实力进一步增强，目前拥有的自营土地数量与结构较为合理，且具有一定的成本优势。利息保障倍数[倍] 经营性现金净流入与流动负债比率[%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率[%] －－－－?短期债务保障度较高。浦东土控货币资金及未使用授信额度余额较为充裕，能为本期短券到期偿付提供很强保障。EBITDA/短期刚性债务[倍] 注：根据浦东土控经审计的 2011-2013年及未经审计的 2014年第三季度财务数据整理、计算。?市场风险。浦东土控的土地开发业务和相关房地产项目的实施易受房地产市场波动影响。刘兴堂Tel：(021)636 E-mail：liuxingtang@ ?后续支出压力较大。浦东土控未来面临的建设任务与资本支出规模较大，各建设环节均需要公司先行垫付相关资金，将加大公司资本支出压力。施佳Tel：(021)941 E-mail：shijia@ ?被土储中心占款规模较大。浦东土控长期应收款中浦东新区土地储备中心的占款规模较大，能否及时回收对公司保持稳定的偿债保障能力具有一定影响。?资产流动性相对较弱。浦东土控存货占资产较大份额，但以土地及其开发成本为主的存货资产的变现能力存在较大的不确定性，资产流动性相对较弱。 新世纪评级?未来展望通过对浦东土控及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪公司给予公司 AA主体信用等+级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全 新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对上海浦东土地控股（集团）有限公司 2015年度第一期短期融资券的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至上海浦东土地控股（集团）有限公司2015年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 上海浦东土地控股（集团）有限公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况该公司本次拟注册 30亿元短期融资券，首次发行金额 10亿元，用于偿还银行借款、补充营运资金。图表 1. 拟发行的本期短券概况短期融资券名称：上海浦东土地控股（集团）有限公司2015年度第一期短期融资券注册额度： 30亿元人民币本期发行规模： 10亿元人民币短期融资券期限： 365天定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：浦东土控该公司 2014年2月注册发行总额38亿元的中