中国铁路总公司主体与相关债项15年跟踪评级报告.docxVIP

跟踪评级报告中国铁路总公司主体与相关债项2015年度跟踪评级报告大公报SD【2015】261号主体信用跟踪评级观点跟踪评级结果：AAA上次评级结果：AAA评级展望：稳定评级展望：稳定中国铁路总公司（以下简称“铁路总公司”或“公司”）原为中华人民共和国铁道部（以下简称“原铁道部”），主要承担原铁道部的企业职责，负责铁路运输统一调度指挥，铁路客货运输，专运、特运任务以及铁路建设等。评级结果反映了我国铁路运输面临良好的发展环境，铁路运输能力进一步增强等有利因素；同时也反映了公司负债规模继续上升，2014年货运水平有所下滑、盈利能力受到制约等不利因素。铁路建设基金为“03中铁债”、“05铁道债”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。债项信用债项额度年限跟踪评级结果上次评级结果简称（亿元）（年）03中铁债305018151AAAAAAA-1AAAAAAA-105铁道债15铁道CP001100主要财务数据和指标（人民币亿元）项目2015.3 201420132012货币资金1,697 2,094 1,993 1,68156,607 56,099 50,462 44,87719,134 19,344 18,204 16,9512,116 9,949 10,434 9,632综合分析，大公对公司“03中铁债”、“05铁道债”信用等级维持AAA、“15铁道CP001”信用等级维持A-1，主体信用等级维持AAA，评级展望维持稳定。总资产权益合计收入合计利润总额78625697692有利因素现金流入总额资产负债率（%）速动比率（倍）营业利润率（%）净资产收益率（%）2,004 10,132 8,680 8,15566.20 65.52 63.93 62.23·铁路运输是国民经济的基础行业，是我国交通运输综合体系中的重要组成部分，仍面临良好的发展环境；0.764.170.680.660.678.57 10.34 12.51·区域一体化政策使铁路建设未来将保持较大规模，铁路路网结构不断完善使得公司运输能力将进一步增强；-0.340.030.010.01注：财务报表按照企业会计准则、《企业会计制度》和世界银行贷款国家铁路项目协定的要求编制。·铁路建设基金为“03中铁债”、“05铁道债”提供的全额无条件不可撤销连带责任保证担保仍具有一定的增信作用。不利因素·随着对铁路建设的持续投资，公司资产负债率进一步上升，负债总额不断增长，有息负债占比较高；·2014年公司货运量下滑，营业收入有所下降，公司盈利能力受成本上涨等因素制约。评级小组负责人：曹洁评级小组成员：曹梦娇联系电话：010服电话：4008-84-4008传真：010mail：rating@大公保留对企业及相关债项信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利 跟踪评级报告大公信用评级报告声明为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下：一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循了客观、真实、公正的原则。三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。六、本报告信用等级在本报告出具之日至存续债券到期兑付日有效，在有效期限内，大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 跟踪评级报告跟踪评级说明根据大公承做的中国铁路总公司存续债券信用评级的跟踪评级安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。发债主体铁路总公司是主管全国铁路工作的国务院组成部门，其前身是1949年1月成立的中国人民革命军事委员会铁道部；1954年9月更名为中华人民共和国铁道部；1970年7月，与交通部、邮电部合并为交通部；1975年恢复成立。截至2014年末，公司注册资本为10,360亿元，实际控制人为中华人民共和国财政部（以下简称“财政部”）。图1组建中国铁路总公司实行铁路政企分开的议案数据来源：根据公开资料整