北京经济技术投资开发总公司15年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告北京经济技术投资开发总公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告评级观点评级结果：主体长期信用等级：AAA评级展望：稳定经联合资信评估有限公司评定北京经济技术投资开发总公司（以下简称“公司”）拟发行的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为A-1。基于对公司主体长期信用状况以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险极低，安全性较高。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：10亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次还本付息发行目的：偿还公司本部到期债务评级时间：2014年 12月 31日优势财务数据1．开发区近年来各项经济指标保持增长，财政收入稳步提高，为公司的发展创造了良好的外部环境。项目2011年2012年2013年14年 9月现金类资产(亿元)资产总额(亿元)所有者权益(亿元)短期债务(亿元)全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)EBITDA(亿元)48.17428.5895.0526.85268.5131.282.8878.02554.60115.00126.72375.8462.074.5186.32559.06183.79121.73322.6057.197.86113.66636.43185.62113.75378.4023.38-5.44--2．公司自成立以来持续获得政府资金支持，且支持力度增强，获得注资规模较大。2010~2015年，开发区管委会计划每年给予公司不低于 5亿元的注资及不低于 6000万元人民币的财政补贴。9.9216.54-68.202.8621.11-15.372.24经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)-88.312.2626.78--3． 2012 年以来，园区开发项目的运作模式进一步明确。公司与开发区管委会签订的《亦庄新城范围内大兴区 12平方公里产业及配套用地一级开发项目委托开发协议》使未来公司建设成本回款得到保证。77.8297.17-97.914.8279.2676.85-36.517.8067.1391.68-9.0170.83102.56--速动比率(%)经营现金流动负债比(%)现金偿债倍数(倍)8.6311.37注：1、计算 2012~2014年 9月长期债务、全部债务以及相关指标过程中，分别将有息长期应付款 2.44亿元、1.47亿元及1.20亿元纳入核算；4．公司现金类资产充足，经营活动现金流入规模大，对本期拟发行短期融资券覆盖程度高。2、2014年三季度财务报表未经审计。分析师张露雪 过国艳lianhe@关注1．由于前期项目投入大，公司经营性净现金流表现为较大规模净流出。电话：010真：010-856792282．公司短期债务占比较高，债务结构不尽合理，面临一定支付压力。地址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//3．公司资产中以开发成本为主的存货规模较大，资产流动性一般。北京经济技术投资开发总公司1 短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与北京经济技术投资开发总公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与北京经济技术投资开发总公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因北京经济技术投资开发总公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由北京经济技术投资开发总公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、北京经济技术投资开发总公司 2015年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。北京经济技术投资开发总公司2 短期融资券信用评级报告一、主体概况部主要承担工业园租赁业务，其他业务则由下属子公司来负责经营。北京经济技术投资开发总公司（以下简称近年来，开发区经济快速增长，财政收入稳步提高，为公司的发展创造了良好的外部环境。公司自成立以来持续获得政府资金支持，且支持力度增强，获得注资规模较大。2010~2015年，开发区管委会计划每年给予公司不低于5亿元的注资及不低于 6000万元人民币的财政补贴。2013年，公司收到管委会注资和补贴支持86.19亿元和6651.35万元；2014年1~9月，公司收到管委会注资