华方医药科技有限公司15年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

华方医药科技有限公司[此处键入本期债券名称全称2015年度第一期短期融资券]信用评级报告信用评级报告债项信用等级：A-1级评级时间： 2014年 11月 28日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级评级对象： 华方医药科技有限公司 2015年度第一期短期融资券（简称“本期短券”）上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对华方医药科技有限公司（简称“华方医药”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 366天的 2亿元 2015年度第一期短期融资券进行了评级，反映了华方医药在外部环境、细分品种及主业资金回笼能力等方面所具有的优势，同时也反映了公司在政策、成本控制、子公司管理及资源整合和担保等方面所面临的压力与风险。项目前三季度发行人母公司数据：?良好的外部环境。受经济持续快速发展和新医改等因素驱动，我国医疗保障水平稳步提高，医药制造行业的发展前景向好。?医药细分品种市场优势明显。华方医药下属公司昆明制药血塞通系列有较好的市场竞争力，武汉健民龙牡壮骨颗粒有较高的市场份额。利息保障倍数[倍] ?政策风险。国家推行的药品集中统一招标以及基本药物和医保药物存在的降价可能，使得华方医药产品面临失标风险和中标后的药品降价风险。注：根据华方医药经审计的 2011～2013年及未经审计的 2014年前三季度财务数据整理、计算。?成本控制压力。中药材产量和价格波动具有明显的周期性，受其影响华方医药面临一定的成本控制压力及存货跌价风险。熊桦Tel：(021)837E-mail：xh @ ?子公司管控及资源整合风险。华方医药核心上市子公司的少数股东权益占比较高，昆明制药及华方科泰存在同业竞争问题，公司在子公司管控及资源整合方面面临一定的压力。於佳沁Tel：（021919 E-mail：yjq@上海市汉口路 398号华盛大厦 14F?担保风险。华方医药为关联方担保笔数较多，金额较大，同时对外部企业有一定金额的连带责任担保，以上事项对公司存在潜在风险。Tel：(021Fax：(021E-mail：mail@ 新世纪评级? 未来展望 新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对华方医药科技有限公司 2015年度第一期短期融资券的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至华方医药科技有限公司 2015年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3 新世纪评级Brilliance Ratings 华方医药科技有限公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告一、募集资金用途（一） 债项概况该公司申请注册发行短期融资券，申请注册额度为 4亿元，由 2014年 9月 4日召开的第二届董事会第十三次会议决议通过。此次，公司发行 2015年第一期短期融资券的规模为2亿元，拟将本期募集资金用于偿还银行借款及补充流动资金。图表--1.拟发行的本期短券概况短期融资券名称：华方医药科技有限公司2015年度第一期短期融资券注册额度： 4亿元人民币本期发行规模： 2亿元人民币短期融资券期限： 366天定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：华方医药截至 2014年 9月末，该公司无已发行待偿还债券。（二） 募集资金用途该公司拟将本期短期融资券募集资金中 0.7亿元用于归还公司本部银行借款，1.3亿元用于补充公司生产经营的流动资金。二、公司信用质量该公司系经浙江省建