华电江苏能源有限公司15年第一期短期融资券信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

短期融资券信用评级报告华电江苏能源有限公司2015年度第一期短期融资券信用评级报告评级结果：主体长期信用等级：AA+评级展望：稳定评级观点经联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）评定，华电江苏能源有限公司（以下简称“公司”）拟发行的 2015 年度第一期短期融资券的信用等级为 A-1。基于对公司主体长期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的风险很低。本期短期融资券信用等级：A-1本期短期融资券发行额度：4亿元本期短期融资券期限：366天偿还方式：到期一次还本付息发行目的：补充流动资金、偿还银行借款评级时间：2015年 4月 1日财务数据项目2011年2012年2013年 14年 9月优势现金类资产(亿元)资产总额(亿元)7.94201.7343.8720.71132.9392.157.608.02240.7063.7236.77148.01120.8315.5527.9427.9420.3773.5351.373.176.88218.1935.2325.48154.78140.9917.2332.6444.3938.4483.8648.003.8215.12217.8741.8866.13153.81127.2314.02--1．作为华电集团全资子公司以及江苏省主要的热电企业，公司装机规模较大，运行水平良好，区域地位突出。所有者权益(亿元)短期债务(亿元)2．公司经营活动现金流状况良好，对本期短期融资券的覆盖程度较好。全部债务(亿元)营业收入(亿元)利润总额(亿元)关注EBITDA(亿元)17.3417.3314.1078.2580.542.491． 公司燃气机组负荷水平有待提升。2． 天然气价格波动对公司经营水平影响大。3． 公司债务负担重。经营性净现金流(亿元)净资产收益率(%)资产负债率(%)32.40--80.7830.18--速动比率(%)EBITDA利息倍数(倍)经营现金流动负债比(%)现金偿债倍数(倍)38.231.9943.202.0184.391.72--3.78注：1.长期应付款调至长期债务及全部债务；2.2014年前三季度财务数据未经审计。分析师石 岱 唐 岩lianhe@电话：010真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2号中国人保财险大厦 17层（100022）Http：//华电江苏能源有限公司1 短期融资券信用评级报告信用评级报告声明一、除因本次评级事项联合资信评估有限公司（联合资信）与华电江苏能源有限公司构成委托关系外，联合资信、评级人员与华电江苏能源有限公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。二、联合资信与评级人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。三、本信用评级报告的评级结论是联合资信依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因华电江苏能源有限公司和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。四、本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议等。五、本信用评级报告中引用的企业相关资料主要由华电江苏能源有限公司提供，联合资信不保证引用资料的真实性及完整性。六、华电江苏能源有限公司 2015年度第一期短期融资券信用等级自本期短期融资券发行之日起至到期兑付日有效；根据跟踪评级的结论，在有效期内信用等级有可能发生变化。华电江苏能源有限公司2 短期融资券信用评级报告一、主体概况营业收入 140.99亿元，利润总额 17.23亿元。截至 2014年 9月底，公司（合并）资产总额 217.87亿元，所有者权益合计 41.88亿元（含少数股东权益 27.18亿元）。2014年1-9月，公司实现营业收入 127.23 亿元，利润总额 14.02亿元。华电江苏能源有限公司（以下简称“公司”）前身系江苏华电句容发电有限公司（以下简称“句容发电”），由中国华电集团公司（以下或简称“华电集团”）（持股 51%）、江苏电力发展股份有限公司（持股 29%）发起设立，连同江苏戚墅堰发电有限公司（持股 10%）、江苏华电扬州发电有限公司（持股 5%）和上海华电电力发展有限公司（持股 5%）于 2008年6 月共同出资组建，系华电集团“十一五”期间规划的重点电源点项目—华电句容一期2×100 万千瓦超超临界火电机组项目专设项目公司。公司注册地址：江苏省镇江市句容市下蜀镇临港工业集中区华电路 1号；法人代表：陈海斌。二、本期短期融资券概况公司计划于 2015年注册总额度 14亿元的短期融资券，本期拟发行 4亿元（以下简称“本期短期融资券”），期限 366 天。本期短期融资券募集资金将用于补充流动资金以及偿还银行借款。